鹰眼预警：嘉必优应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，嘉必优发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为4.33亿元，同比增长23.44%；归母净利润为6437.29万元，同比下降49.94%；扣非归母净利润为3073.88万元，同比下降63.16%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉必优2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.33亿元，同比增长23.44%；净利润为6158.63万元，同比下降53.09%；经营活动净现金流为1.76亿元，同比增长70.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为10.5%，-1.54%，-49.94%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.73%，1.11%，-63.16%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.82%、8.55%、23.44%持续增长，净利润同比变动分别为12.68%、-2.7%、-53.09%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动23.44%，税金及附加同比变动-8.95%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.08%，营业收入同比增长23.44%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为39.73%、43.03%、43.6%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为42.14%，同比下降15.84%；净利率为14.21%，同比下降62%；净资产收益率（加权）为4.61%，同比下降51.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为55.02%、50.08%、42.14%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为29.14%、-1.11%、-0.47%、-13.35%，同比变动分别为-34.22%、40.5%、-74.32%、210.98%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为41.72%，37.39%，14.21%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.18%，9.53%，4.61%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为45.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为69.47%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为11.53%，同比增长150.53%；流动比率为5.03，速动比率为4.58；总债务为3264.72万元，其中短期债务为3264.72万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为21.47，16.59，5.03，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为10.59、9.24、3.07，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为2.79、1.72、0.98，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.9亿元，短期债务为0.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.938%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为208.22%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.28%、0.46%、1.54%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长208.22%，营业成本同比增长43.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.26%、3.81%、3.98%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.55，同比增长1.49%；存货周转率为3.21，同比增长28.41%；总资产周转率为0.28，同比增长14.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.29%、10.43%、11.73%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.3亿元，较期初增长220.46%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为244.6万元，较期初增长539.86%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长176.24%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长40.23%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.52%、5.04%、5.72%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长61.31%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长61.31%，营业收入同比增长23.44%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报