新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月18日，国机重装发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为45.3亿元，同比增长23.32%；归母净利润为1.24亿元，同比增长35.65%；扣非归母净利润为3096.67万元，同比增长64.83%；基本每股收益0.0171元/股。
公司自2020年5月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国机重装2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为45.3亿元，同比增长23.32%；净利润为1.31亿元，同比增长43.36%；经营活动净现金流为-1516.91万元，同比增长97.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.7亿元、0.9亿元、1.3亿元，同比变动分别为53.23%、-45.69%、43.36%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 1.68亿 | 9112万 | 1.31亿 |
| 净利润增速 | 53.23% | -45.69% | 43.36% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.32%，销售费用同比变动-4.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 45.12亿 | 36.73亿 | 45.3亿 |
| 销售费用（元） | 1.23亿 | 8371.78万 | 8018.02万 |
| 营业收入增速 | -6.45% | -18.59% | 23.32% |
| 销售费用增速 | 15.27% | -31.89% | -4.23% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动23.32%，税金及附加同比变动-14.98%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 45.12亿 | 36.73亿 | 45.3亿 |
| 营业收入增速 | -6.45% | -18.59% | 23.32% |
| 税金及附加增速 | 37.64% | -23.57% | -14.98% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为91.23%、102.89%、105.26%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收账款（元） | 41.16亿 | 37.79亿 | 47.68亿 |
| 营业收入（元） | 45.12亿 | 36.73亿 | 45.3亿 |
| 应收账款/营业收入 | 91.23% | 102.89% | 105.26% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7.23亿 | -7.13亿 | -1516.91万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7.23亿 | -7.13亿 | -1516.91万 |
| 净利润（元） | 1.68亿 | 9112万 | 1.31亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.12低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7.23亿 | -7.13亿 | -1516.91万 |
| 净利润（元） | 1.68亿 | 9112万 | 1.31亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -4.31 | -7.83 | -0.12 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.05%，同比增长0.84%；净利率为2.88%，同比增长16.25%；净资产收益率（加权）为0.98%，同比增长32.43%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为67.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 非常规性收益（元） | 1897.4万 | 1384.82万 | 8782.68万 |
| 净利润（元） | 1.68亿 | 9112万 | 1.31亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 20.82% | 15.2% | 67.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.41%，同比下降4.47%；流动比率为1.95，速动比率为1.62；总债务为18.43亿元，其中短期债务为14.24亿元，短期债务占总债务比为77.28%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.25，1.28，3.4，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 短期债务（元） | 13.54亿 | 11.34亿 | 14.24亿 |
| 长期债务（元） | 10.86亿 | 8.87亿 | 4.19亿 |
| 短期债务/长期债务 | 1.25 | 1.28 | 3.4 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.68%，营业成本同比增长23.18%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | -24.41% | 3.71% | 24.68% |
| 营业成本增速 | -4.48% | -17.23% | 23.18% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-8.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1516.91万 |
| 投资活动净现金流（元） | 45.45万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -8.59亿 |
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-8.6亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1516.91万 |
| 投资活动净现金流（元） | 45.45万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -8.59亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、0.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-7.2亿元、-7.1亿元、-0.2亿元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 1.87亿 | 2544.63万 | 3928.75万 |
| 经营活动净现金流（元） | -7.23亿 | -7.13亿 | -1516.91万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.01，同比下降4.69%；存货周转率为1.21，同比增长44.31%；总资产周转率为0.17，同比增长25.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.24，1.06，1.01，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.24 | 1.06 | 1.01 |
| 应收账款周转率增速 | -10.7% | -13.82% | -4.69% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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