鹰眼预警：深赛格应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，深赛格发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.54亿元，同比增长22.77%；归母净利润为4788.48万元，同比下降18.94%；扣非归母净利润为3502.63万元，同比下降13.89%；基本每股收益0.0388元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深赛格2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.54亿元，同比增长22.77%；净利润为6922.76万元，同比下降26.07%；经营活动净现金流为-197.66万元，同比下降103.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.77%，净利润同比下降26.07%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动22.77%，营业成本同比变动47.27%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.77%，销售费用同比变动-9.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动22.77%，税金及附加同比变动-78.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长79.13%，营业收入同比增长22.77%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为11.44%、12.27%、23.54%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-13.3%、1.49%、22.77%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为402.73%、-61.51%、-103.91%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、0.5亿元、-197.7万元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-197.7万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.03低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.27、0.54、-0.03，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为24.01%，同比下降34.5%；净利率为7.26%，同比下降39.78%；净资产收益率（加权）为2.49%，同比下降18.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为24.01%，同比大幅下降34.5%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.5%，12.05%，7.26%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.37%，3.06%，2.49%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为57.74%，同比增长2.18%；流动比率为1.51，速动比率为0.68；总债务为15.62亿元，其中短期债务为9.97亿元，短期债务占总债务比为63.82%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.15，2.09，1.51，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.16，0.39，1.76，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.8亿元，短期债务为10亿元，广义货币资金/短期债务为0.79，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.8亿元，短期债务为10亿元，经营活动净现金流为-197.7万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.41、0.41、0.3，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0.03、-0，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.77、0.59、0.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为45.6%，利息支出占净利润之比为65.06%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-197.7万元、-0.7亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.45，同比下降50.15%；存货周转率为0.34，同比增长59.87%；总资产周转率为0.16，同比增长26.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.45，同比大幅下降至50.15%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.42%、1.61%、3.79%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长23.09%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.09%，营业收入同比增长22.77%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报