鹰眼预警：聚灿光电经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，聚灿光电发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.61亿元，同比增长56.7%；归母净利润为7010.86万元，同比增长412.55%；扣非归母净利润为791.5万元，同比增长129.65%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2582.57万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对聚灿光电2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.61亿元，同比增长56.7%；净利润为7010.86万元，同比增长412.55%；经营活动净现金流为3.23亿元，同比增长87.71%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动56.7%，销售费用同比变动-8.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为36.56、12.57、4.61，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为16.61%，同比增长15.12%；净利率为7.29%，同比增长227.1%；净资产收益率（加权）为7.65%，同比增长315.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.61%，同比大幅增长15.12%。

报告期内，公司资产负债率为47.97%，同比下降32.44%；流动比率为1.55，速动比率为1.36；总债务为11.05亿元，其中短期债务为8.91亿元，短期债务占总债务比为80.62%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.04，2.46，4.16，长短债务比变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.9，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为224.06%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.9亿元，较期初变动率为78.72%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为2.04倍、2.46倍、4.16倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.5亿元、-0.3亿元、-0.6亿元持续下降。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-6.4亿元、-1亿元、-5.7亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.44，同比增长56.23%；存货周转率为3.96，同比增长48.17%；总资产周转率为0.34，同比增长47.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长29.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报