鹰眼预警：豪尔赛净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，豪尔赛发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.68亿元，同比增长84.55%；归母净利润为4334.31万元，同比增长65.84%；扣非归母净利润为3190.18万元，同比增长97.15%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2019年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2706.48万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪尔赛2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.68亿元，同比增长84.55%；净利润为4334.31万元，同比增长65.84%；经营活动净现金流为-6516.15万元，同比增长40.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、0.3亿元、0.4亿元，同比变动分别为55.97%、-80.5%、65.84%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.5低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为32.62%，同比下降7.82%；净利率为9.26%，同比下降10.14%；净资产收益率（加权）为2.58%，同比增长63.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为41.43%、35.39%、32.62%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.69%，10.31%，9.26%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为21.67%，同比增长6.06%；流动比率为4.59，速动比率为4.51；总债务为1.69亿元，其中短期债务为1.69亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.2亿元，短期债务为1.7亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为66.45%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为275.2万元，较期初变动率为38.41%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-3亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.89，同比增长100.07%；存货周转率为7.38，同比增长784.45%；总资产周转率为0.22，同比增长86.87%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为114.7万元，较期初增长65.97%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长74.03%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报