鹰眼预警：国光股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月10日，国光股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.53亿元，同比增长8.12%；归母净利润为1.46亿元，同比下降4.27%；扣非归母净利润为1.43亿元，同比下降4.91%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2015年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国光股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.53亿元，同比增长8.12%；净利润为1.45亿元，同比下降4.87%；经营活动净现金流为1.68亿元，同比增长45.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.12%，净利润同比下降4.87%，营业收入与净利润变动背离。

报告期内，公司毛利率为48.61%，同比增长0.02%；净利率为22.2%，同比下降12.02%；净资产收益率（加权）为10.83%，同比下降16.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.15%、48.6%、48.61%持续增长，存货周转率分别为1.72次、1.55次、1.3次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.15%、48.6%、48.61%持续增长，应收账款周转率分别为24.78次、23.5次、19.52次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期48.6%增长至48.61%，销售净利率由去年同期25.24%下降至22.2%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为13.92%，12.95%，10.83%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为28.01%，同比增长95.66%；流动比率为6.31，速动比率为5.08；总债务为2.85亿元，其中短期债务为2136万元，短期债务占总债务比为7.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为7.65、6.64、4.76，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.63%、1.5%、21.26%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为78.51、31.52、3.74，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为617.3万元，较期初变动率为73.56%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为100%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为133.91%。

报告期内，公司应收帐款周转率为19.52，同比下降16.93%；存货周转率为1.3，同比下降16.21%；总资产周转率为0.36，同比下降18.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为24.78，23.5，19.52，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.72，1.55，1.3，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.49，0.45，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长53.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长20.79%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为11.37%、11.7%、13.07%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长46.17%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长46.17%，营业收入同比增长8.12%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报