鹰眼预警：凯盛科技经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月10日，凯盛科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为33.85亿元，同比增长70.11%；归母净利润为8408.7万元，同比增长78.45%；扣非归母净利润为6726.6万元，同比增长431.36%；基本每股收益0.1101元/股。

公司自2002年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯盛科技2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为33.85亿元，同比增长70.11%；净利润为1.23亿元，同比增长74.1%；经营活动净现金流为9367.71万元，同比增长281.69%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动70.11%，销售费用同比变动-10.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.76低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为13.76%，同比下降4.73%；净利率为3.63%，同比增长2.34%；净资产收益率（加权）为3.26%，同比增长74.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.5%、14.45%、13.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.45%下降至13.76%，销售净利率由去年同期3.55%增长至3.63%。

报告期内，公司资产负债率为65.51%，同比增长4.26%；流动比率为1.33，速动比率为0.91；总债务为41.32亿元，其中短期债务为28.2亿元，短期债务占总债务比为68.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为61.06%，62.83%，65.51%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.6亿元，短期债务为28.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.6亿元，短期债务为28.2亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为117.59%、129.8%、144.4%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.37、0.31、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为76.03%，利息支出占净利润之比为53.41%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.3亿元，较期初变动率为94.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.88%，营业成本同比增长71.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.9亿元，较期初变动率为68.96%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为83.55%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、1.1亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.2亿元、0.9亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-2.3亿元、-2.2亿元、-6.9亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为13.3亿元，公司营运资金需求为27.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-14.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.34，同比增长58.09%；存货周转率为1.7，同比增长71.43%；总资产周转率为0.43，同比增长55.1%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长98.21%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报