鹰眼预警：蓝盾光电应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月1日，蓝盾光电发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为7.15亿元，同比下降8.18%；归母净利润为1.3亿元，同比下降14.9%；扣非归母净利润为1.01亿元，同比下降20.08%；基本每股收益1.18元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蓝盾光电2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.15亿元，同比下降8.18%；净利润为1.29亿元，同比下降15.84%；经营活动净现金流为7107.41万元，同比下降28.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为29.47%，21.69%，-8.18%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为124.07%，112.85%，-14.9%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为79.74%，68.33%，-20.08%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、1.5亿元、1.3亿元，同比变动分别为124.3%、112.72%、-15.84%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.18%，税金及附加同比变动14.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.52%、40.42%、44.88%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.55低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.07、0.65、0.55，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为36.86%，同比下降3.75%；净利率为18.06%，同比下降8.34%；净资产收益率（加权）为12.83%，同比下降56.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为36.86%，同比下降3.75%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为12.83%，同比大幅下降56.92%。

报告期内，公司资产负债率为21.23%，同比下降57.99%；流动比率为4.89，速动比率为4.23；总债务为1.38亿元，其中短期债务为1.26亿元，短期债务占总债务比为91.28%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.6亿元，短期债务为1.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.365%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为769.3万元，较期初变动率为142.15%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长142.15%，营业成本同比增长6.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 预付账款高于采购总额。报告期内，预付账款为769.3万元，采购总额为3.9万元，预付账款高于采购总额。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为42.2%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.25，同比下降26.32%；存货周转率为1.7，同比下降12.22%；总资产周转率为0.41，同比下降42.89%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.32，3.05，2.25，应收账款周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长35.45%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.45%，营业收入同比增长-8.18%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报