鹰眼预警：华东医药营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，华东医药发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为166.61亿元，同比下降8.7%；归母净利润为17.31亿元，同比增长8.45%；扣非归母净利润为14.07亿元，同比下降4.59%；基本每股收益0.9894元/股。

公司自2000年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为41.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华东医药2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为166.61亿元，同比下降8.7%；净利润为17.75亿元，同比增长6.74%；经营活动净现金流为12.56亿元，同比增长30.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为166.6亿元，同比下降8.7%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为24.19%，23.42%，8.45%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为23.07%，16.16%，-4.59%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.7%，净利润同比增长6.74%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为35.3%、37.55%、38.93%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.7%，经营活动净现金流同比增长30.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.71低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为36.24%，同比增长8.69%；净利率为10.65%，同比增长16.91%；净资产收益率（加权）为13.12%，同比下降11.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.4%、33.35%、36.24%持续增长，应收账款周转率分别为2.98次、2.92次、2.65次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.12%，同比下降11.83%。

报告期内，公司资产负债率为37.17%，同比下降19.14%；流动比率为1.78，速动比率为1.34；总债务为19.31亿元，其中短期债务为18.06亿元，短期债务占总债务比为93.52%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.45%、2.65%、3.13%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.25%，营业成本同比增长12.67%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为32.41%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为19.3亿元，较期初变动率为41.57%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.65，同比下降9.37%；存货周转率为2.81，同比下降13.45%；总资产周转率为0.76，同比下降15.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.98，2.92，2.65，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.93，0.9，0.76，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为15.15%、16.73%、19.02%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报