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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日,和而泰发布2020年半年度报告。
报告显示,公司2020年上半年营业收入为18.29亿元,同比增长5.1%;归母净利润为1.68亿元,同比下降1.02%;扣非归母净利润为1.8亿元,同比增长10.28%;基本每股收益0.1877元/股。
公司自2010年4月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为2.62亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对和而泰2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为18.29亿元,同比增长5.1%;净利润为1.72亿元,同比下降5.58%;经营活动净现金流为1.92亿元,同比下降21.28%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入增速放缓。报告期内,营业收入为18.3亿元,同比增长5.1%,去年同期增速为41.69%,较上一年有所放缓。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 12.28亿 | 17.4亿 | 18.29亿 |
营业收入增速 | 33.1% | 41.69% | 5.1% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为42.31%,29.97%,10.28%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
扣非归母利润(元) | 1.25亿 | 1.63亿 | 1.8亿 |
扣非归母利润增速 | 42.31% | 29.97% | 10.28% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长5.1%,净利润同比下降5.58%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 12.28亿 | 17.4亿 | 18.29亿 |
净利润(元) | 1.36亿 | 1.82亿 | 1.72亿 |
营业收入增速 | 33.1% | 41.69% | 5.1% |
净利润增速 | 29.99% | 33.19% | -5.58% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动5.1%,税金及附加同比变动-39.19%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 12.28亿 | 17.4亿 | 18.29亿 |
营业收入增速 | 33.1% | 41.69% | 5.1% |
税金及附加增速 | 0.03% | 30.23% | -39.19% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长21.44%,营业收入同比增长5.1%,应收账款增速高于营业收入增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入增速 | 33.1% | 41.69% | 5.1% |
应收账款较期初增速 | 43.37% | 25.71% | 21.44% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长5.1%,经营活动净现金流同比下降21.28%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 12.28亿 | 17.4亿 | 18.29亿 |
经营活动净现金流(元) | -1137.56万 | 2.44亿 | 1.92亿 |
营业收入增速 | 33.1% | 41.69% | 5.1% |
经营活动净现金流增速 | -120.37% | 2244.98% | -21.28% |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为23.44%,同比增长3.64%;净利率为9.39%,同比下降10.16%;净资产收益率(加权)为7.05%,同比下降30.4%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为11.11%,10.45%,9.39%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售净利率 | 11.11% | 10.45% | 9.39% |
销售净利率增速 | -2.33% | -6% | -10.16% |
• 销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为21.41%、22.61%、23.44%持续增长,存货周转率分别为2.47次、2.4次、1.99次持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售毛利率 | 21.41% | 22.61% | 23.44% |
存货周转率(次) | 2.47 | 2.4 | 1.99 |
• 销售毛利率持续增长,销售净利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为21.41%、22.61%、23.44%,持续增长,销售净利率分别为11.11%、10.45%、9.39%,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售毛利率 | 21.41% | 22.61% | 23.44% |
销售净利率 | 11.11% | 10.45% | 9.39% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为7.05%,同比大幅下降30.41%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
净资产收益率 | 9.07% | 10.13% | 7.05% |
净资产收益率增速 | -0.55% | 11.69% | -30.41% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为48.8%,同比下降13.19%;流动比率为1.4,速动比率为1.08;总债务为11.87亿元,其中短期债务为11.87亿元,短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为11.8亿元,短期债务为11.9亿元,广义货币资金/短期债务为0.99,广义货币资金低于短期债务。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
广义货币资金(元) | 6.47亿 | 9.55亿 | 11.81亿 |
短期债务(元) | 4.9亿 | 4.51亿 | 11.87亿 |
广义货币资金/短期债务 | 1.32 | 2.12 | 0.99 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1、0.8、0.51,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
现金比率 | 1 | 0.8 | 0.51 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为13.39%、18.17%、19.48%,总债务/负债总额比值分别为29.94%、43.22%、46.43%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
货币资金/资产总额 | 13.39% | 18.17% | 19.48% |
总债务/负债总额 | 29.94% | 43.22% | 46.43% |
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.3亿元,较期初变动率为70.95%。
项目 | 20191231 |
期初预付账款(元) | 1683.97万 |
本期预付账款(元) | 2878.78万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.29%、0.48%、0.89%,持续增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
预付账款(元) | 536.89万 | 1321.65万 | 2878.78万 |
流动资产(元) | 18.51亿 | 27.38亿 | 32.27亿 |
预付账款/流动资产 | 0.29% | 0.48% | 0.89% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长70.95%,营业成本同比增长3.98%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
预付账款较期初增速 | 55.33% | 118.36% | 70.95% |
营业成本增速 | 35.7% | 39.52% | 3.98% |
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.2亿元,较期初变动率为40.19%。
项目 | 20191231 |
期初其他应收款(元) | 1603.04万 |
本期其他应收款(元) | 2247.26万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.39%、0.55%、0.7%,持续上涨。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
其他应收款(元) | 724.26万 | 1492.33万 | 2247.26万 |
流动资产(元) | 18.51亿 | 27.38亿 | 32.27亿 |
其他应收款/流动资产 | 0.39% | 0.55% | 0.7% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为9.3亿元,公司营运资金需求为9.3亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-593.9万元。
项目 | 20200630 |
现金支付能力(元) | -593.93万 |
营运资金需求(元) | 9.34亿 |
营运资本(元) | 9.28亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.14,同比增长10.88%;存货周转率为1.99,同比下降16.97%;总资产周转率为0.37,同比下降14.78%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为2.47,2.4,1.99,存货周转能力趋弱。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
存货周转率(次) | 2.47 | 2.4 | 1.99 |
存货周转率增速 | -5.34% | -2.9% | -16.97% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.46,0.44,0.37,总资产周转能力趋弱。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
总资产周转率(次) | 0.46 | 0.44 | 0.37 |
总资产周转率增速 | -15.01% | -4.79% | -14.78% |
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为2.8亿元,较期初增长68.22%。
项目 | 20191231 |
期初在建工程(元) | 1.66亿 |
本期在建工程(元) | 2.8亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为417.4万元,较期初增长43.81%。
项目 | 20191231 |
期初长期待摊费用(元) | 290.23万 |
本期长期待摊费用(元) | 417.37万 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为1.1亿元,同比增长75.39%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
管理费用(元) | 3979.54万 | 6112.06万 | 1.07亿 |
管理费用增速 | -41.72% | 53.59% | 75.39% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长75.39%,营业收入同比增长5.1%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入增速 | 33.1% | 41.69% | 5.1% |
管理费用增速 | -41.72% | 53.59% | 75.39% |
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责任编辑:小浪快报
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