鹰眼预警：森源电气营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，森源电气发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为7.51亿元，同比下降5.82%；归母净利润为1494.41万元，同比下降79.86%；扣非归母净利润为-961.32万元，同比下降122.81%；基本每股收益0.0161元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为6.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森源电气2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.51亿元，同比下降5.82%；净利润为1543.38万元，同比下降80%；经营活动净现金流为-7047.06万元，同比下降106.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.5亿元，同比下降5.82%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为20.95%，-69.13%，-79.86%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.82%，-82.42%，-122.81%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.82%，税金及附加同比变动22.9%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.57低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.23%，同比下降17.95%；净利率为2.06%，同比下降78.76%；净资产收益率（加权）为0.33%，同比下降76.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.23%，同比大幅下降17.96%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为14.42%，9.68%，2.06%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.8%，1.43%，0.33%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为42.14%，同比下降0.4%；流动比率为1.47，速动比率为1.23；总债务为23.28亿元，其中短期债务为23.28亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.8，1.56，1.47，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.2亿元，短期债务为23.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.2亿元，短期债务为23.3亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.9、0.55、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.73%、3.15%、4.54%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.02%，营业成本同比增长1.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.43%、1.86%、2.17%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-0.2亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为15.1亿元，公司营运资金需求为30.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-15.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.27，同比增长21.39%；存货周转率为0.69，同比下降17.45%；总资产周转率为0.09，同比增长9.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.73，0.84，0.69，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.3%、7.39%、9.85%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.61、0.31、0.28，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报