鹰眼预警：乐普医疗经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，乐普医疗发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为42.38亿元，同比增长8.08%；归母净利润为11.4亿元，同比下降1.3%；扣非归母净利润为11.14亿元，同比增长21.2%；基本每股收益0.6445元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为20.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐普医疗2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为42.38亿元，同比增长8.08%；净利润为11.84亿元，同比增长2.15%；经营活动净现金流为11.37亿元，同比增长61.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为63.48%，42.68%，-1.3%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.08%，税金及附加同比变动-20.16%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长49.31%，营业收入同比增长8.08%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.11%，营业成本同比增长18.02%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.11%，营业收入同比增长8.08%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.96低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为70.86%，同比下降3.35%；净利率为27.94%，同比下降5.49%；净资产收益率（加权）为14.13%，同比下降16.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为70.86%，同比下降3.35%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为14.13%，同比下降16.54%。

报告期内，公司资产负债率为48.46%，同比下降8.75%；流动比率为1.4，速动比率为1.13；总债务为61.63亿元，其中短期债务为28.41亿元，短期债务占总债务比为46.1%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为24.2亿元，短期债务为28.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.85，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.54、0.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.8亿元，较期初变动率为216.61%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.19%、2.67%、4.12%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长216.61%，营业成本同比增长18.02%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.6亿元，较期初变动率为205.91%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.8亿元，较期初变动率为93.24%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.85，同比增长0.11%；存货周转率为1.06，同比下降15.11%；总资产周转率为0.25，同比下降1.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.14%、5.7%、7.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为19.3亿元，较期初增长30.68%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报