鹰眼预警：罗牛山净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，罗牛山发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为11.89亿元，同比增长160.16%；归母净利润为6773.22万元，同比增长242.81%；扣非归母净利润为5040.91万元，同比增长203.49%；基本每股收益0.0588元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对罗牛山2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.89亿元，同比增长160.16%；净利润为7802.07万元，同比增长266.64%；经营活动净现金流为-2.24亿元，同比下降2314.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为3.4亿元、-0.5亿元、0.8亿元，同比变动分别为153.15%、-113.84%、266.64%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动160.16%，销售费用同比变动33.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动160.16%，税金及附加同比变动-34.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长160.16%，经营活动净现金流同比下降2314.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、0.1亿元、-2.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.87低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.03、-0.22、-2.87，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.68%，同比增长69.7%；净利率为6.56%，同比增长164.05%；净资产收益率（加权）为1.64%，同比增长236.67%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为52.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为42.57%，同比增长29.44%；流动比率为1.54，速动比率为0.67；总债务为18.72亿元，其中短期债务为7.23亿元，短期债务占总债务比为38.6%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、0.01、-0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.46%、0.77%、0.9%，持续增长。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为44.87%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.1亿元、4.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、0.1亿元、-2.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为38.21，同比增长183.11%；存货周转率为0.99，同比增长84.9%；总资产周转率为0.17，同比增长124.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.22%、0.52%、0.54%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.61%、12.61%、15.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.7亿元，较期初增长260.45%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长99.51%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报