鹰眼预警：川仪股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，川仪股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为17.85亿元，同比下降3.29%；归母净利润为8141.59万元，同比下降3.26%；扣非归母净利润为6418.99万元，同比下降10.06%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2014年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对川仪股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.85亿元，同比下降3.29%；净利润为7948.66万元，同比下降2.82%；经营活动净现金流为3737.94万元，同比下降40.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为12.81%，12.77%，-3.29%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降3.29%，低于行业均值9.32%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降3.26%，低于行业均值21.57%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.29%，税金及附加同比变动3.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动5.63%高于行业均值-107.31%，营业收入同比变动-3.29%低于行业均值9.32%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.45%，营业成本同比增长-8.12%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.45%，营业收入同比增长-3.29%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.47低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.47低于行业均值0.87，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为35.06%，同比增长10.8%；净利率为4.45%，同比增长0.48%；净资产收益率（加权）为3.32%，同比下降9.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为35.06%，同比大幅增长10.8%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.26%高于行业均值-4.35%。

报告期内，公司资产负债率为52.59%，同比下降3.82%；流动比率为1.6，速动比率为1.28；总债务为10.07亿元，其中短期债务为8.13亿元，短期债务占总债务比为80.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.02，低于行业均值0.23。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为41.21%高于行业均值39.3%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.91，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.69%，营业成本同比增长8.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比增长13.37%；存货周转率为1.74，同比下降20.07%；总资产周转率为0.35，同比下降4.6%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长50.06%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为14.37%，高于行业均值8.58%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为12.7%、12.76%、14.37%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报