鹰眼预警：四创电子应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，四创电子发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为7.03亿元，同比下降29.55%；归母净利润为-2401.79万元，同比增长49.46%；扣非归母净利润为-3686.86万元，同比增长35.66%；基本每股收益-0.1509元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为1.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四创电子2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.03亿元，同比下降29.55%；净利润为-2306.06万元，同比增长49.51%；经营活动净现金流为-6.51亿元，同比下降9.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为25.97%，-14.98%，-29.55%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.55%，净利润同比增长49.51%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.4亿元、-0.5亿元、-0.2亿元，同比变动分别为15.06%、-29.2%、49.51%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为137.28%、182.07%、219.94%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.04%，营业成本同比增长-37.03%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.04%，营业收入同比增长-29.55%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.5亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为25.17%，同比增长54.55%；净利率为-3.28%，同比增长28.33%；净资产收益率（加权）为-0.98%，同比增长51.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为25.17%，同比大幅增长54.55%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为57.96%，显著高于以往同期。

报告期内，公司资产负债率为65.93%，同比下降1.6%；流动比率为1.44，速动比率为1.01；总债务为23.41亿元，其中短期债务为14.71亿元，短期债务占总债务比为62.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.6亿元，短期债务为14.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.65，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.6亿元，短期债务为14.7亿元，经营活动净现金流为-6.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为317.05%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长317.05%，营业成本同比增长37.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.4亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-7.5亿元、-6亿元、-6.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为16亿元，公司营运资金需求为20.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.47，同比下降16.23%；存货周转率为0.38，同比下降34.96%；总资产周转率为0.1，同比下降28.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为2.26%、2.38%、2.53%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为65.51%、31.83%、22.69%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.05、1.24、0.91，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长54.73%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报