鹰眼预警：豫光金铅净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，豫光金铅发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为71.79亿元，同比下降14.46%；归母净利润为2503.03万元，同比下降47.85%；扣非归母净利润为-1186.32万元，同比下降144.73%；基本每股收益0.023元/股。

公司自2002年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为5.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豫光金铅2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为71.79亿元，同比下降14.46%；净利润为2470.01万元，同比下降48.1%；经营活动净现金流为-2.1亿元，同比下降182.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为16.5%，-7.47%，-14.46%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-24.81%，-25.42%，-47.85%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-9.36%，-47.57%，-144.73%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.46%，销售费用同比变动45.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-2.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.48低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为3.35%，同比下降22.12%；净利率为0.34%，同比下降39.33%；净资产收益率（加权）为0.74%，同比下降48.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为3.35%，同比大幅下降22.12%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.71%，0.57%，0.34%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为236.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.9亿元，同比下降20888.65%。

报告期内，公司资产负债率为71.18%，同比增长1.49%；流动比率为1.22，速动比率为0.47；总债务为71亿元，其中短期债务为57.34亿元，短期债务占总债务比为80.76%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为21.9亿元，短期债务为57.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为21.9亿元，短期债务为57.3亿元，经营活动净现金流为-2.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为12.44%、14.91%、17.17%，总债务/负债总额比值分别为81.62%、82.78%、84.14%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为84.14%，利息支出占净利润之比为439.27%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.43%，营业成本同比增长13.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.9亿元，较期初变动率为102.92%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为15.4亿元，公司营运资金需求为46.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-31.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为106.49，同比增长15.76%；存货周转率为1.32，同比下降5.79%；总资产周转率为0.63，同比下降17.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.48%、0.58%、0.73%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为300.23%、293.33%、182.6%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.59、4.17、3.61，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.8亿元，较期初增长60.18%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长45.77%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.16%、0.21%、0.36%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报