鹰眼预警：襄阳轴承应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，襄阳轴承发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.48亿元，同比下降23.96%；归母净利润为-3126.69万元，同比下降6158.71%；扣非归母净利润为-4373.39万元，同比下降647.66%；基本每股收益-0.068元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对襄阳轴承2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.48亿元，同比下降23.96%；净利润为-3185.5万元，同比下降1653.78%；经营活动净现金流为4290.14万元，同比增长213.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3.58%，-12.55%，-23.96%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降6158.71%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降647.66%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-328.5万元、205万元、-0.3亿元，同比变动分别为-150.84%、162.41%、-1653.78%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-23.96%，税金及附加同比变动6.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.42%，营业收入同比增长-23.96%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3.58%、-12.55%、-23.96%持续下降，应收账款较期初变动分别为16.15%、21.57%、23.42%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为45.29%、48.42%、56.91%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降23.96%，经营活动净现金流同比增长213.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为7.75%，同比下降28.77%；净利率为-5.81%，同比下降2143.34%；净资产收益率（加权）为-2.65%，同比下降6725%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.75%，同比大幅下降28.77%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-5.81%，同比大幅下降2143.34%。

报告期内，公司资产负债率为54.44%，同比下降0.58%；流动比率为0.84，速动比率为0.47；总债务为8.16亿元，其中短期债务为7.03亿元，短期债务占总债务比为86.1%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.99，0.92，0.84，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为3.37，5.52，6.19，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为7亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为7亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.18、0.18、0.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.36、0.28、0.28，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为3.37倍、5.52倍、6.19倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.4亿元、0.2亿元、-0.2亿元持续下降。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为2.5亿元，营运资本为-2.1亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-4.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.94，同比下降14.35%；存货周转率为1.07，同比下降17.21%；总资产周转率为0.2，同比下降21.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.37，2.27，1.94，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.43，1.29，1.07，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.26，0.2，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.71、0.62、0.46，持续下降。

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责任编辑：小浪快报