鹰眼预警：浪潮信息经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，浪潮信息发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为302.86亿元，同比增长40.6%；归母净利润为4.06亿元，同比增长48.45%；扣非归母净利润为3.55亿元，同比增长47.53%；基本每股收益0.2972元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为4.79亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浪潮信息2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为302.86亿元，同比增长40.6%；净利润为3.84亿元，同比增长41.04%；经营活动净现金流为-52.58亿元，同比下降79.56%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动40.6%，销售费用同比变动16.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长77.7%，营业成本同比增长40.51%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长77.7%，营业收入同比增长40.6%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长40.6%，经营活动净现金流同比下降79.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-52.6亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.8亿元、经营活动净现金流为-52.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-13.71低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.88%，同比增长0.48%；净利率为1.27%，同比增长0.31%；净资产收益率（加权）为3.64%，同比增长21.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.56%、11.82%、11.88%持续增长，存货周转率分别为2.61次、2.38次、2.24次持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-6亿元，同比下降391.26%。

报告期内，公司资产负债率为68.27%，同比增长16.19%；流动比率为1.39，速动比率为0.82；总债务为92.78亿元，其中短期债务为89.56亿元，短期债务占总债务比为96.53%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至27.84。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为107.9亿元，短期债务为89.6亿元，经营活动净现金流为-52.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、1.2亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别-70.2亿元、-29.3亿元、-52.6亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.8亿元、-1.1亿元、-15.1亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.93，同比下降17.84%；存货周转率为2.24，同比下降5.74%；总资产周转率为0.87，同比下降0.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.61，2.38，2.24，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为32.41%、33.27%、38.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.9，0.88，0.87，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报