鹰眼预警：重庆港九营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，重庆港九发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为22.68亿元，同比下降13.17%；归母净利润为3334.88万元，同比下降32.61%；扣非归母净利润为2904.69万元，同比下降1.25%；基本每股收益0.0281元/股。

公司自2000年7月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为5.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对重庆港九2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.68亿元，同比下降13.17%；净利润为4991.05万元，同比下降43.79%；经营活动净现金流为4.55亿元，同比增长130.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为22.7亿元，同比下降13.17%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-10.83%，-17.76%，-32.61%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-13.17%，销售费用同比变动34.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.07%，营业收入同比增长-13.17%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为6.85%、8.04%、12.31%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.17%，经营活动净现金流同比增长130.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为7.78%，同比下降0.44%；净利率为2.2%，同比下降35.26%；净资产收益率（加权）为0.61%，同比下降35.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为7.78%，同比下降0.44%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.2%，同比大幅下降35.27%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.57%，0.95%，0.61%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为47.3%，同比下降0.02%；流动比率为1.22，速动比率为1.01；总债务为43.29亿元，其中短期债务为10.88亿元，短期债务占总债务比为25.12%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.44，1.32，1.22，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.82、0.77、0.63，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为51.12%、60.05%、64.52%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.38，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.53、0.41、0.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为9.63%、9.98%、10.01%，总债务/负债总额比值分别为65.09%、66.88%、71.88%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.88%，利息支出占净利润之比为101.83%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.3亿元，较期初变动率为101.26%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长101.26%，营业成本同比增长13.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为33.8%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-8亿元，营运资本为5.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为13.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.51，同比下降32.65%；存货周转率为3.47，同比增长11.74%；总资产周转率为0.18，同比下降33.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为15.73，14.12，9.51，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.42，0.27，0.18，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.01、0.7、0.41，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长34.17%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.1%、0.29%、0.45%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报