鹰眼预警：锦州港应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，锦州港发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为31.73亿元，同比下降8.8%；归母净利润为1.06亿元，同比增长3.92%；扣非归母净利润为3715.62万元，同比下降33.66%；基本每股收益0.0527元/股。

公司自1999年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为5.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦州港2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.73亿元，同比下降8.8%；净利润为1.06亿元，同比增长1.6%；经营活动净现金流为4.29亿元，同比增长1746.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为31.6%，26.74%，-8.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降33.66%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.8%，净利润同比增长1.6%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.8%，税金及附加同比变动11.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为4.44%、5.39%、11.77%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长3989.06%，营业成本同比增长-9.89%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长3989.06%，营业收入同比增长-8.8%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.8%，经营活动净现金流同比增长1746.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为13.27%，同比增长8.58%；净利率为3.35%，同比增长11.4%；净资产收益率（加权）为1.65%，同比增长1.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.56%、12.22%、13.27%持续增长，应收账款周转率分别为29.03次、20.51次、8.28次持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为84.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为63.32%，同比下降0.76%；流动比率为0.48，速动比率为0.43；总债务为85亿元，其中短期债务为49.67亿元，短期债务占总债务比为58.43%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.3亿元，短期债务为49.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.15，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.3亿元，短期债务为49.7亿元，经营活动净现金流为4.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.15、0.1、0.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为75.54%，利息支出占净利润之比为246.51%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.13%，营业成本同比增长9.89%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.2亿元，较期初变动率为100.28%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-3.9亿元，营运资本为-31.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-27.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.28，同比下降59.61%；存货周转率为16.77，同比增长72.9%；总资产周转率为0.18，同比下降11.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为29.03，20.51，8.28，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.71%、1.07%、2.1%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长20.64%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.64%，营业收入同比增长-8.8%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报