鹰眼预警：西部创业应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，西部创业发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.66亿元，同比下降0.08%；归母净利润为7377.88万元，同比增长11.34%；扣非归母净利润为7972.45万元，同比增长22.49%；基本每股收益0.0506元/股。

公司自1994年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西部创业2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.66亿元，同比下降0.08%；净利润为7377.88万元，同比增长11.34%；经营活动净现金流为8582.5万元，同比下降5.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为27.11%，6.84%，-0.08%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为104.06%，30.85%，11.34%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为108.28%，25.4%，22.49%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.08%，净利润同比增长11.34%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为35.41%，高于行业均值26.02%。

报告期内，公司毛利率为33.43%，同比增长11.96%；净利率为20.16%，同比增长11.43%；净资产收益率（加权）为1.47%，同比增长9.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为36.92%、29.85%、33.43%，同比变动分别为-0.38%、-19.14%、11.96%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.43%，高于行业均值14.55%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的33.43%增长至29.85%，行业毛利率由上一期的14.55%下降至24.58%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.43%高于行业均值14.55%，存货周转率为4.88次低于行业均值13.52次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.43%高于行业均值14.55%，应收账款周转率为2.89次低于行业均值11.79次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.43%高于行业均值14.55%，但现金周期为48.11天也高于行业均值36.29天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.47%，低于行业均值1.73%。

报告期内，公司资产负债率为6.03%，同比增长31.43%；流动比率为4.43，速动比率为4.25；总债务为1730万元，其中短期债务为1730万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.3，低于行业均值0.72。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为1391.33%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1391.33%，营业成本同比增长5.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.6亿元，营运资本为9.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为10.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.89，同比增长4.61%；存货周转率为4.88，同比增长5.39%；总资产周转率为0.07，同比增长3.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.89低于行业均值11.79，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率4.88低于行业均值13.52，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.07低于行业均值0.29，行业偏离度超过50%。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为63.27%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.11，低于行业均值0.64。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报