鹰眼预警：深康佳A营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，深康佳A发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为175.24亿元，同比下降32.69%；归母净利润为9470.18万元，同比下降73.15%；扣非归母净利润为-6.5亿元，同比下降4.35%；基本每股收益0.0393元/股。

公司自1992年3月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为20.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深康佳A2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为175.24亿元，同比下降32.69%；净利润为7224.43万元，同比下降84.91%；经营活动净现金流为-10.76亿元，同比增长47.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为175.2亿元，同比大幅下降32.69%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为1007.16%，3.21%，-73.16%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为4.1亿元、4.8亿元、0.7亿元，同比变动分别为1088.3%、17.12%、-84.91%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.6%，营业收入同比增长-32.69%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降32.69%，经营活动净现金流同比增长47.31%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-10.8亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-10.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-14.9低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为7.16%，同比增长36.88%；净利率为0.41%，同比下降77.58%；净资产收益率（加权）为1.16%，同比下降72.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为6.71%、5.23%、7.16%，同比变动分别为-40.91%、-22.05%、36.88%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.32%，1.84%，0.41%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.23%增长至7.16%，存货周转率由去年同期4.37次下降至3次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.23%增长至7.16%，应收账款周转率由去年同期5.25次下降至3.46次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.23%增长至7.16%，销售净利率由去年同期1.84%下降至0.41%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.16%，同比大幅下降72.71%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为840.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为60.53%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.9亿元。

报告期内，公司资产负债率为77.16%，同比增长4.16%；流动比率为1.17，速动比率为0.91；总债务为232.87亿元，其中短期债务为125.96亿元，短期债务占总债务比为54.09%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为69.33%，74.08%，77.16%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为98.9亿元，短期债务为126亿元，广义货币资金/短期债务为0.79，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为98.9亿元，短期债务为126亿元，经营活动净现金流为-10.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为137.2%、193.84%、234.39%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.88、0.5、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为69.36%，利息支出占净利润之比为737.71%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.85%，营业成本同比增长34.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、6.4亿元、17亿元，公司经营活动净现金流分别-18.4亿元、-20.4亿元、-10.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为36.4亿元，公司营运资金需求为61.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-25.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.46，同比下降34.11%；存货周转率为3，同比下降31.35%；总资产周转率为0.41，同比下降44.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.46，同比大幅下降至34.11%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3，同比大幅下降31.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.4亿元，同比增长26.73%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.73%，营业收入同比增长-32.69%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报