鹰眼预警：中天金融营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，中天金融发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为48.71亿元，同比下降33.33%；归母净利润为6.52亿元，同比下降46.33%；扣非归母净利润为7.26亿元，同比下降31.47%；基本每股收益0.0935元/股。

公司自1994年2月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为36.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中天金融2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为48.71亿元，同比下降33.33%；净利润为5.03亿元，同比下降57.33%；经营活动净现金流为37.3亿元，同比下降62.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为48.7亿元，同比大幅下降33.33%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为6.5亿元，同比大幅下降46.33%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为7.3亿元，同比大幅下降31.47%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-33.33%，销售费用同比变动12.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长67.27%，营业收入同比增长-33.33%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为14.65%、19.2%、42.3%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为32.96%，同比下降6.59%；净利率为10.34%，同比下降36%；净资产收益率（加权）为3.61%，同比下降47.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.39%、35.28%、32.96%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.13%，16.15%，10.34%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.39%，6.93%，3.61%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-1.5亿元，归母净利润为6.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为82.93%，同比增长1.54%；流动比率为1.98，速动比率为1.01；总债务为442.64亿元，其中短期债务为163.65亿元，短期债务占总债务比为36.97%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为70.6%，81.67%，82.93%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.21，0.5，0.59，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为33.1亿元，短期债务为163.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.2，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为33.1亿元，短期债务为163.7亿元，经营活动净现金流为37.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为128.72%、184.45%、207.29%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.37、0.15、0.07，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为42.66%，利息支出占净利润之比为229.96%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为80.1亿元，较期初变动率为32.24%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为380.4亿元，公司营运资金需求为407.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-26.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.96，同比下降35.54%；存货周转率为0.09，同比下降38.35%；总资产周转率为0.1，同比下降18.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.96，同比大幅下降至35.54%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.19，0.14，0.09，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.04%、1.24%、1.65%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.08%、28.08%、30.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.04、2.33、1.39，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为11.7亿元，同比增长36.06%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报