鹰眼预警：广宇发展营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，广宇发展发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为100.9亿元，同比增长18.74%；归母净利润为13.78亿元，同比下降11.14%；扣非归母净利润为13.62亿元，同比下降11.26%；基本每股收益0.74元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为6.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广宇发展2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为100.9亿元，同比增长18.74%；净利润为13.78亿元，同比下降11.14%；经营活动净现金流为-11.71亿元，同比增长43.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为455.1%，-5.39%，-11.14%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为6361.13%，-6.14%，-11.26%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.74%，净利润同比下降11.14%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动18.74%，营业成本同比变动38.93%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.74%，销售费用同比变动-6.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动18.74%，税金及附加同比变动-36.26%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为13.8亿元、经营活动净现金流为-11.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.85低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.18%，同比下降27.02%；净利率为13.66%，同比下降25.16%；净资产收益率（加权）为9.57%，同比下降29.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为28.18%，同比大幅下降27.02%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为31.7%、38.62%、28.18%，同比变动分别为51.6%、21.83%、-27.02%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为13.66%，同比大幅下降25.17%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.57%，同比大幅下降29.53%。

报告期内，公司资产负债率为78.51%，同比下降6.42%；流动比率为1.45，速动比率为0.24；总债务为265.42亿元，其中短期债务为145.13亿元，短期债务占总债务比为54.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.33，0.51，1.21，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为83.4亿元，短期债务为145.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.57，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为83.4亿元，短期债务为145.1亿元，经营活动净现金流为-11.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为175.36%、177.46%、182.7%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.51、0.32、0.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为50.01%，利息支出占净利润之比为46.58%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为7.4亿元，较期初变动率为165.59%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长165.59%，营业成本同比增长38.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为8.1亿元，较期初变动率为249.07%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为84.21%。

报告期内，公司应收帐款周转率为446.38，同比下降48.09%；存货周转率为0.14，同比增长59.83%；总资产周转率为0.15，同比增长29.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1076.71，859.93，446.38，应收账款周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报