鹰眼预警：柯利达经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，柯利达发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为10.69亿元，同比增长25.62%；归母净利润为2628.57万元，同比增长1.89%；扣非归母净利润为2119.01万元，同比增长56.17%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2015年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7080.83万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对柯利达2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.69亿元，同比增长25.62%；净利润为2888.63万元，同比增长10.49%；经营活动净现金流为-4.45亿元，同比下降127.77%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.62%，销售费用同比变动-35.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.62%，经营活动净现金流同比下降127.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-4.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-15.41低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-4.72、-7.48、-15.41，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.59%，同比增长4.49%；净利率为2.7%，同比下降12.04%；净资产收益率（加权）为2.49%，同比增长4.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.08%，3.07%，2.7%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.97%增长至14.59%，销售净利率由去年同期3.07%下降至2.7%。

报告期内，公司资产负债率为65.65%，同比下降4.93%；流动比率为1.19，速动比率为1.18；总债务为10.21亿元，其中短期债务为9.83亿元，短期债务占总债务比为96.21%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.16，3.72，25.39，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为9.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.27，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为9.8亿元，经营活动净现金流为-4.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.13、0.12、0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为2.24%、4.22%、4.45%，总债务/负债总额比值分别为34.47%、34.93%、37.58%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为37.58%，利息支出占净利润之比为73.63%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为39.97%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.97%，营业成本同比增长24.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、0.3亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、-2亿元、-4.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.9亿元，公司营运资金需求为10.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.79，同比增长89.5%；存货周转率为25.55，同比增长22.75%；总资产周转率为0.26，同比增长16.73%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为447.4万元，较期初增长1479.44%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2亿元，较期初增长96.89%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长47.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报