鹰眼预警：中国铝业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，中国铝业发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为841.09亿元，同比下降11.48%；归母净利润为3571.2万元，同比下降94.95%；扣非归母净利润为-3.16亿元，同比下降374.14%；基本每股收益-0.006元/股。

公司自2007年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为49.89亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国铝业2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为841.09亿元，同比下降11.48%；净利润为2.3亿元，同比下降80.39%；经营活动净现金流为60.12亿元，同比增长94.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为841.1亿元，同比下降11.48%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为11.5%，-13.9%，-94.95%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.2亿元，同比大幅下降374.14%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.48%，税金及附加同比变动12.01%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.48%，经营活动净现金流同比增长94.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为7.25%，同比增长2.7%；净利率为0.27%，同比下降77.85%；净资产收益率（加权）为0.07%，同比下降94.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.62%，1.23%，0.27%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.06%增长至7.25%，销售净利率由去年同期1.23%下降至0.27%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.81%，1.29%，0.07%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为275.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-9.6亿元，同比下降98.02%。

报告期内，公司资产负债率为64.96%，同比下降2.5%；流动比率为0.74，速动比率为0.47；总债务为865.49亿元，其中短期债务为329.05亿元，短期债务占总债务比为38.02%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.86，0.77，0.74，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为117.4亿元，短期债务为329.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.36，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为117.4亿元，短期债务为329.1亿元，经营活动净现金流为60.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.33、0.19、0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为65.72%，利息支出占净利润之比为1013.26%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.63%，营业成本同比增长11.67%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-24.1亿元，营运资本为-172.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-148.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为15.68，同比下降4.48%；存货周转率为4.1，同比下降0.73%；总资产周转率为0.41，同比下降10.78%。

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责任编辑：小浪快报