鹰眼预警：新黄浦应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，新黄浦发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.91亿元，同比增长0.04%；归母净利润为7463.77万元，同比增长3.08%；扣非归母净利润为6537.02万元，同比增长27.86%；基本每股收益0.1108元/股。

公司自1993年3月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为12.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新黄浦2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.91亿元，同比增长0.04%；净利润为9019.35万元，同比增长2.01%；经营活动净现金流为9542.43万元，同比增长108.05%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.04%，销售费用同比变动146.71%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.04%，税金及附加同比变动-17.21%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长840.46%，营业收入同比增长0.04%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为2.07%、6.57%、14.21%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为33.25%，同比下降11.39%；净利率为18.35%，同比增长1.97%；净资产收益率（加权）为1.82%，同比增长15.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为33.25%，同比大幅下降11.39%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为29.04%、37.53%、33.25%，同比变动分别为110.61%、29.24%、-11.39%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期37.53%下降至33.25%，销售净利率由去年同期18%增长至18.35%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为83%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为73.78%，同比增长12.35%；流动比率为1.54，速动比率为0.65；总债务为29.68亿元，其中短期债务为4893.32万元，短期债务占总债务比为1.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为61.68%，65.67%，73.78%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.54。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.23、1.05、0.56，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15%，营业成本同比增长6.89%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.7亿元，较期初变动率为37.59%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.4亿元，营运资本为48.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为49.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.72，同比下降40.83%；存货周转率为0.04，同比下降19.3%；总资产周转率为0.03，同比下降10.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为83.34，21.51，12.72，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.13，0.05，0.04，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.13%、0.23%、0.42%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为40.3%、46.56%、47.89%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.07，0.04，0.03，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长146.71%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.45%、4.88%、12.03%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报