鹰眼预警：鼎汉技术经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，鼎汉技术发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.42亿元，同比下降22.6%；归母净利润为2484.77万元，同比下降22.61%；扣非归母净利润为570.8万元，同比下降79.62%；基本每股收益0.0445元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.71亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鼎汉技术2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.42亿元，同比下降22.6%；净利润为2338.94万元，同比下降24.53%；经营活动净现金流为-3621.53万元，同比增长29.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为25.15%，18.09%，-22.6%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为238.2%，12.04%，-22.61%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为268.29%，-1.72%，-79.62%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.55低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为33.61%，同比增长0.83%；净利率为4.32%，同比下降2.49%；净资产收益率（加权）为1.26%，同比下降25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.82%，4.43%，4.32%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.2%、33.33%、33.61%持续增长，存货周转率分别为1.23次、1.19次、1.02次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.2%、33.33%、33.61%，持续增长，销售净利率分别为4.82%、4.43%、4.32%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.26%，同比大幅下降25%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为109.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为45.53%，同比增长2.57%；流动比率为1.54，速动比率为1.26；总债务为10.75亿元，其中短期债务为9.15亿元，短期债务占总债务比为85.12%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.61%，44.39%，45.53%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.7，1.58，1.54，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.61，3.84，5.72，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为9.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.23，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为9.1亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.18、0.17、0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为39.18%、50.01%、54.22%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.32、0.21、0.2，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为64.87%，利息支出占净利润之比为109.73%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.2%，营业成本同比增长22.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.1亿元，较期初变动率为32.62%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为1.61倍、3.84倍、5.72倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.2亿元、-857.7万元、-0.5亿元持续下降。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-0.2亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.5亿元、-0.4亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.3亿元，公司营运资金需求为13.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.42，同比下降25.91%；存货周转率为1.02，同比下降14.31%；总资产周转率为0.15，同比下降25.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.42，同比大幅下降至25.91%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.23，1.19，1.02，存货周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报