鹰眼预警：视源股份净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，视源股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为62.45亿元，同比下降13.32%；归母净利润为5.41亿元，同比下降4.13%；扣非归母净利润为4.44亿元，同比下降16.98%；基本每股收益0.83元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为12.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对视源股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为62.45亿元，同比下降13.32%；净利润为5.42亿元，同比下降4.46%；经营活动净现金流为-5041.65万元，同比下降107.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为66.83%，15.85%，-13.32%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.4亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.09低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.27%，同比增长4.93%；净利率为8.68%，同比增长10.22%；净资产收益率（加权）为10.53%，同比下降28.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.53%，同比大幅下降28.8%。

报告期内，公司资产负债率为52.91%，同比增长0.11%；流动比率为1.64，速动比率为1.3；总债务为21.63亿元，其中短期债务为13.75亿元，短期债务占总债务比为63.57%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.74。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.55、1.43、1.06，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.88%、23.43%、41.86%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为116.97、5.18、2.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为32.39%、44.12%、44.15%，总债务/负债总额比值分别为0.73%、20.9%、37.26%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为145.14%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长145.14%，营业成本同比增长14.82%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为54.88%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-6.2亿元，营运资本为30.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为37亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为86.31，同比增长35.59%；存货周转率为2.93，同比下降13.06%；总资产周转率为0.6，同比下降35.9%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.12，0.93，0.6，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.08、7.87、5.66，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.59%、6.02%、6.04%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报