鹰眼预警：迪森股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，迪森股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.64亿元，同比下降18.71%；归母净利润为348.63万元，同比下降93.68%；扣非归母净利润为124.72万元，同比下降95.5%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2012年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迪森股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.64亿元，同比下降18.71%；净利润为1263.88万元，同比下降84.84%；经营活动净现金流为873.08万元，同比下降92.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比下降18.71%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为3.31%，-39.27%，-93.68%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-0.96%，-67.6%，-95.5%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.71%，销售费用同比变动3.2%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为46.86%、61.69%、78.83%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长44.73%，营业成本同比增长-16.82%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长44.73%，营业收入同比增长-18.71%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.69低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.62%，同比下降5.63%；净利率为2.72%，同比下降81.35%；净资产收益率（加权）为0.23%，同比下降93.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.4%、29.27%、27.62%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.72%，同比大幅下降81.35%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为30.04%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.02%，3.76%，0.23%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为43.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为48%，同比下降1.82%；流动比率为1.44，速动比率为1.16；总债务为8.06亿元，其中短期债务为2.77亿元，短期债务占总债务比为34.41%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.64，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为50.82%，利息支出占净利润之比为182.86%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.74%，营业成本同比增长16.82%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-1.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比下降21.03%；存货周转率为1.47，同比下降22.37%；总资产周转率为0.14，同比下降15.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.4，1.62，1.28，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.47，同比大幅下降22.37%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.16，0.14，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.18、1.03、0.51，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长68.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.01%、6.56%、8.33%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报