鹰眼预警：美康生物营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，美康生物发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为11.19亿元，同比下降26.67%；归母净利润为2.26亿元，同比增长74.5%；扣非归母净利润为6519.07万元，同比下降44.59%；基本每股收益0.66元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美康生物2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.19亿元，同比下降26.67%；净利润为2.25亿元，同比增长55.26%；经营活动净现金流为4.92亿元，同比增长102.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为33.23%，4.68%，-26.67%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为17.76%，14.55%，-44.59%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.67%，净利润同比增长55.26%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.67%，经营活动净现金流同比增长102.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为35.28%，同比增长2.89%；净利率为20.09%，同比增长111.72%；净资产收益率（加权）为15.68%，同比增长135.08%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为81%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.3亿元，较期初变动率为89.36%。

报告期内，公司资产负债率为54.83%，同比增长0.84%；流动比率为1.01，速动比率为0.82；总债务为12.75亿元，其中短期债务为11.22亿元，短期债务占总债务比为87.96%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52.36%，54.37%，54.83%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至7.31。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为11.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.28，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为11.2亿元，经营活动净现金流为4.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.27、0.26、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.7%，营业成本同比增长27.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.2亿元，公司营运资金需求为7.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-7.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.12，同比下降4.97%；存货周转率为1.95，同比下降21.46%；总资产周转率为0.31，同比下降6.86%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.3，1.18，1.12，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.95，同比大幅下降21.46%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.33，0.31，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.9亿元，较期初增长101.69%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.75、3.65、1.13，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长42.37%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.43%、10.17%、12.11%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报