鹰眼预警：中核科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，中核科技发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.82亿元，同比下降23.38%；归母净利润为2327.21万元，同比下降46.85%；扣非归母净利润为1739.53万元，同比下降54.97%；基本每股收益0.0607元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为3.13亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中核科技2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.82亿元，同比下降23.38%；净利润为2327.21万元，同比下降46.85%；经营活动净现金流为-6923.68万元，同比增长60.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为62.23%，15.15%，-23.38%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为1107.6%，57.36%，-46.85%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为653.01%，69.05%，-54.97%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为8404.92%、57.36%、-46.85%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-23.38%，销售费用同比变动0.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为136.39%、137.78%、152.26%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降23.38%，经营活动净现金流同比增长60.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.98低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.65%，同比增长18.98%；净利率为4.83%，同比下降30.64%；净资产收益率（加权）为1.57%，同比下降50.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.65%，同比大幅增长18.98%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.83%，同比大幅下降30.64%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.72%增长至24.65%，存货周转率由去年同期1.15次下降至0.87次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.72%增长至24.65%，应收账款周转率由去年同期0.81次下降至0.65次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.72%增长至24.65%，销售净利率由去年同期6.96%下降至4.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.57%，同比大幅下降50.63%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为96.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为40.67%，同比下降0.84%；流动比率为1.68，速动比率为1.2；总债务为3.49亿元，其中短期债务为3.49亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.84，1.77，1.68，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为3.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.65，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为3.5亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.3、0.26、0.24，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为11.96%、20.75%、23.49%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.88、0.84、0.65，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为4.92%、6.35%、8.69%，总债务/负债总额比值分别为18.12%、29.85%、34.27%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为85.12%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长85.12%，营业成本同比增长27.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.1亿元、706.9万元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-1.8亿元、-0.7亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.5亿元，公司营运资金需求为7.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.65，同比下降19.81%；存货周转率为0.87，同比下降24.7%；总资产周转率为0.2，同比下降28.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.87，同比大幅下降24.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.33%、8.35%、10.97%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报