鹰眼预警：天泽信息营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，天泽信息发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为23.67亿元，同比增长110.31%；归母净利润为8003.49万元，同比增长23.03%；扣非归母净利润为6467.16万元，同比下降2.2%；基本每股收益0.1907元/股。

公司自2011年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6163.64万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天泽信息2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.67亿元，同比增长110.31%；净利润为7894.56万元，同比增长23.04%；经营活动净现金流为-2.73亿元，同比下降341.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长110.31%，净利润同比增长23.04%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动110.31%，营业成本同比变动61.47%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动110.31%，销售费用同比变动279.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长110.31%，经营活动净现金流同比下降341.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-2.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.46低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为54.74%，同比增长33.35%；净利率为3.34%，同比下降41.5%；净资产收益率（加权）为1.99%，同比增长36.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为54.74%，同比大幅增长33.35%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.34%，同比大幅下降41.5%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.82%、41.05%、54.74%持续增长，存货周转率分别为3.19次、1.3次、1.01次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期41.05%增长至54.74%，销售净利率由去年同期5.7%下降至3.34%。

报告期内，公司资产负债率为26.54%，同比下降3.72%；流动比率为2.72，速动比率为1.84；总债务为6.78亿元，其中短期债务为5.2亿元，短期债务占总债务比为76.77%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.3。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.24%、10.69%、16.63%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.96、1.79、1.37，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为12.68%、13.05%、16.25%，总债务/负债总额比值分别为23.55%、28.08%、46.05%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.3亿元，较期初变动率为108.62%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长108.62%，营业成本同比增长61.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为40.38%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-0.6亿元、-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.42，同比增长121.15%；存货周转率为1.01，同比下降22.19%；总资产周转率为0.43，同比增长56.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.19，1.3，1.01，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.3%、16.08%、19.92%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为10.8亿元，同比增长279.4%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.17%、25.35%、45.72%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长22.57%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报