鹰眼预警：新乳业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，新乳业发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为25.56亿元，同比下降5.68%；归母净利润为7667.04万元，同比下降26.27%；扣非归母净利润为5076.83万元，同比下降44.2%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2019年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5122.26万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新乳业2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.56亿元，同比下降5.68%；净利润为8029.15万元，同比下降25.77%；经营活动净现金流为1.78亿元，同比下降17.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.52%，13.48%，-5.68%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为3%，1.9%，-26.27%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降44.2%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.87%，营业收入同比增长-5.68%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为16.49%、17.74%、20.56%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.2亿元、2.2亿元、1.8亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为33.7%，同比下降2.38%；净利率为3.14%，同比下降21.3%；净资产收益率（加权）为4.07%，同比下降27.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为34.95%、34.52%、33.7%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.33%，3.99%，3.14%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8%，5.62%，4.07%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为66.53%，同比增长19.79%；流动比率为0.52，速动比率为0.42；总债务为21.5亿元，其中短期债务为18.56亿元，短期债务占总债务比为86.33%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为18.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.29，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为18.6亿元，经营活动净现金流为1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.36、0.29、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7.3亿元，较期初变动率为60.27%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-4.1亿元，营运资本为-16.3亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-12.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.34，同比下降17.18%；存货周转率为5.06，同比下降21.11%；总资产周转率为0.46，同比下降25.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为6.87，6.45，5.34，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为5.06，同比大幅下降21.11%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长30.42%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报