鹰眼预警：东方电子经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，东方电子发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为15.54亿元，同比增长11.49%；归母净利润为1.14亿元，同比增长12.9%；扣非归母净利润为8766.08万元，同比下降5.79%；基本每股收益0.0849元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.54亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方电子2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.54亿元，同比增长11.49%；净利润为1.2亿元，同比增长8.14%；经营活动净现金流为-1.42亿元，同比下降15.53%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.49%，经营活动净现金流同比下降15.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.4亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.1亿元、-1.2亿元、-1.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.19低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.19低于行业均值0.87，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为31.75%，同比下降5.31%；净利率为7.7%，同比下降3.01%；净资产收益率（加权）为3.43%，同比增长4.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为31.75%，同比下降5.31%。

报告期内，公司资产负债率为41.37%，同比增长16.3%；流动比率为2.09，速动比率为1.49；总债务为2.59亿元，其中短期债务为2.59亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为34.69%，35.57%，41.37%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.45，2.42，2.09，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.11、0.99、0.71，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.06，低于行业均值0.23。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.4亿元、-1.4亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.2亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-1.1亿元、-1.2亿元、-1.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.21，同比增长11.02%；存货周转率为0.74，同比下降17.21%；总资产周转率为0.25，同比下降6.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.92，0.89，0.74，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为20.29%、21.39%、23.94%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为771.2万元，较期初增长52.21%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.8亿元，同比增长20.03%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为11.56%，高于行业均值8.58%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.86%、10.74%、11.56%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报