鹰眼预警：乾照光电应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，乾照光电发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.92亿元，同比增长4.28%；归母净利润为-1.78亿元，同比下降3666.41%；扣非归母净利润为-2.05亿元，同比下降276.4%；基本每股收益-0.25元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.53亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乾照光电2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.92亿元，同比增长4.28%；净利润为-1.78亿元，同比下降3665.32%；经营活动净现金流为4965.53万元，同比下降63.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为22.5%，-96.01%，-3666.41%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-43.7%，-221.57%，-276.4%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.8亿元，-0.4亿元，-1.4亿元，连续为负数。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-10.66%、-8.08%、4.28%持续增长，净利润同比变动分别为22.5%、-96%、-3665.32%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动4.28%，营业成本同比变动26.68%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长667.5%，营业收入同比增长4.28%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为111.11%、140.19%、140.24%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.28%，经营活动净现金流同比下降63.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为0.76%，同比下降95.87%；净利率为-36.13%，同比下降3518.91%；净资产收益率（加权）为-7.08%，同比下降4264.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为34.23%、18.3%、0.76%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为24.3%，1.06%，-36.13%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.51%，0.17%，-7.08%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降167.94%。

报告期内，公司资产负债率为62.53%，同比增长12.56%；流动比率为1.57，速动比率为1.24；总债务为20.83亿元，其中短期债务为10.34亿元，短期债务占总债务比为49.64%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为48.25%，55.55%，62.53%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、0.07、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为37.58%、47.02%、85.92%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.53，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.67、0.85、0.53，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.6亿元、2.3亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别1.2亿元、1.4亿元、0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.71，同比下降7.83%；存货周转率为1，同比增长22.53%；总资产周转率为0.07，同比增长0.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.93，0.77，0.71，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.15%、7.69%、8.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.33、0.2、0.15，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报