鹰眼预警：华源控股营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，华源控股发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为7.26亿元，同比下降7.03%；归母净利润为2983.34万元，同比增长15.46%；扣非归母净利润为2423.56万元，同比增长5.54%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华源控股2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.26亿元，同比下降7.03%；净利润为3001.01万元，同比增长14.34%；经营活动净现金流为6110.46万元，同比增长154.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.3亿元，同比下降7.03%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.03%，净利润同比增长14.34%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.03%，经营活动净现金流同比增长154.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为17.76%，同比下降10.68%；净利率为4.13%，同比增长22.99%；净资产收益率（加权）为1.93%，同比增长10.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.41%、19.89%、17.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期19.89%下降至17.76%，销售净利率由去年同期3.36%增长至4.13%。

报告期内，公司资产负债率为36.12%，同比增长0.96%；流动比率为2.65，速动比率为2.08；总债务为6.54亿元，其中短期债务为3.41亿元，短期债务占总债务比为52.04%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.9亿元，短期债务为3.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.85，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.9亿元，短期债务为3.4亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为24.24%、39.61%、42.59%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.65、0.56、0.44，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为6.4%、8.36%、10.37%，总债务/负债总额比值分别为57.93%、71.11%、75.33%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为75.33%，利息支出占净利润之比为65.81%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为97.92%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长97.92%，营业成本同比增长4.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为38.54%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为972.5万元，较期初变动率为132.95%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.4亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、0.2亿元、0.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.5亿元，公司营运资金需求为9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.65，同比下降13.39%；存货周转率为2.06，同比下降10.64%；总资产周转率为0.3，同比下降9.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.1，1.91，1.65，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.36，0.34，0.3，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长67.52%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报