鹰眼预警:大通燃气营业收入与净利润变动背离

鹰眼预警:大通燃气营业收入与净利润变动背离
2020年08月28日 20:23 新浪财经

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,大通燃气发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为5.13亿元,同比增长33.55%;归母净利润为724.06万元,同比下降46.95%;扣非归母净利润为714.74万元,同比下降43.84%;基本每股收益0.02元/股。

公司自1996年3月上市以来,已经现金分红6次,累计已实施现金分红为7854.58万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对大通燃气2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为5.13亿元,同比增长33.55%;净利润为990.17万元,同比下降30.16%;经营活动净现金流为4802.97万元,同比下降11.4%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内,营业收入同比增长33.55%,高于行业均值-6.15%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)3.06亿3.84亿5.13亿
营业收入增速36.98%25.39%33.55%
营业收入增速行业均值14.62%13.66%-6.15%

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内,营业收入同比增长26.23%,近三个季度增速持续下降。

项目201912312020033120200630
营业收入(元)3.98亿2.32亿2.81亿
营业收入增速138.68%43.67%26.23%

• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为724.1万元,同比大幅下降46.95%。

项目201806302019063020200630
归母净利润(元)962.56万1364.77万724.06万
归母净利润增速3.12%41.79%-46.95%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降46.95%,低于行业均值-12.74%,偏离行业度超过50%。

项目201806302019063020200630
归母净利润(元)962.56万1364.77万724.06万
归母净利润增速3.12%41.79%-46.95%
归母净利润增速行业均值14.1%-14.58%-12.74%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为714.7万元,同比大幅下降43.84%。

项目201806302019063020200630
扣非归母利润(元)857.57万1272.75万714.74万
扣非归母利润增速-6.67%48.41%-43.84%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长33.55%,净利润同比下降30.16%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)3.06亿3.84亿5.13亿
净利润(元)1028.25万1417.7万990.17万
营业收入增速36.98%25.39%33.55%
净利润增速-2.53%37.88%-30.16%

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.1亿元、0.1亿元、990.2万元,同比变动分别为-2.53%、37.88%、-30.16%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630
净利润(元)1028.25万1417.7万990.17万
净利润增速-2.53%37.88%-30.16%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长33.55%,经营活动净现金流同比下降11.4%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)3.06亿3.84亿5.13亿
经营活动净现金流(元)2766.3万5420.85万4802.97万
营业收入增速36.98%25.39%33.55%
经营活动净现金流增速-21.46%95.96%-11.4%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为19.34%,同比下降4.94%;净利率为1.93%,同比下降47.7%;净资产收益率(加权)为0.75%,同比下降48.98%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为22.64%、20.35%、19.34%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630
销售毛利率22.64%20.35%19.34%
销售毛利率增速-21.38%-10.12%-4.94%

• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为1.93%,同比大幅下降47.7%。

项目201806302019063020200630
销售净利率3.36%3.69%1.93%
销售净利率增速-28.84%9.96%-47.7%

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉占比较高。报告期内,商誉/净资产比值35.6%,高于行业均值11.55%。

项目201806302019063020200630
商誉(元)4.88亿3.44亿3.54亿
商誉/净资产43.28%35.98%35.55%
商誉/净资产行业均值11.55%11.55%11.55%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为50.11%,同比增长5.01%;流动比率为0.59,速动比率为0.55;总债务为7.47亿元,其中短期债务为6.6亿元,短期债务占总债务比为88.37%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为36.01%,47.72%,50.11%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630
资产负债率36.01%47.72%50.11%

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.79,0.74,0.59,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630
流动比率(倍)1.790.740.59

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.1,1.07,7.6,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630
短期债务(元)4000万2.94亿6.6亿
长期债务(元)3.99亿2.75亿8687.5万
短期债务/长期债务0.11.077.6

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为1.7亿元,短期债务为6.6亿元,广义货币资金/短期债务为0.26,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630
广义货币资金(元)1.31亿1.24亿1.74亿
短期债务(元)4000万2.94亿6.6亿
广义货币资金/短期债务3.270.420.26

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为1.7亿元,短期债务为6.6亿元,经营活动净现金流为0.5亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)1.58亿1.78亿2.22亿
短期债务+财务费用(元)5160.04万3.08亿6.81亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.19,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630
现金比率0.570.210.19

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.76、0.29、0.19,持续下降。

项目201806302019063020200630
现金比率0.760.290.19

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.05,低于行业均值0.17。

项目201712312018123120191231
经营活动净现金流(元)8169万1403.99万5419.3万
流动负债(元)2.01亿3.14亿8.97亿
经营活动净现金流/流动负债0.410.040.06
经营活动净现金流/流动负债行业均值0.170.170.17

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.09、0.05,持续下降。

项目201712312018123120191231
经营活动净现金流(元)8169万1403.99万5419.3万
流动负债(元)2.01亿3.14亿8.97亿
经营活动净现金流/流动负债0.410.040.06

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为38.96%、59.42%、74.99%,持续增长。

项目201806302019063020200630
总债务(元)4.39亿5.69亿7.47亿
净资产(元)11.28亿9.57亿9.96亿
总债务/净资产38.96%59.42%74.99%

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为74.66%,利息支出占净利润之比为208.72%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630
总债务/负债总额69.23%65.09%74.66%
利息支出/净利润110.17%95.18%208.72%

• 预付账款占比较高。报告期内,预付账款/流动资产比值为21.16%,高于行业均值6.34%。

项目201806302019063020200630
预付账款(元)7837.35万6005.57万1.13亿
流动资产(元)4.12亿4.37亿5.36亿
预付账款/流动资产19.04%13.74%21.16%
预付账款/流动资产行业均值6.34%6.34%6.34%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为0.9亿元,营运资本为-3.7亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-4.6亿元。

项目20200630
现金支付能力(元)-4.57亿
营运资金需求(元)8749.49万
营运资本(元)-3.69亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.09,同比增长7.82%;存货周转率为7.26,同比增长94.58%;总资产周转率为0.26,同比增长16.14%。

从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.4亿元,同比增长29%。

项目201806302019063020200630
管理费用(元)2875.64万3467.18万4472.64万
管理费用增速28.99%20.57%29%

• 财务费用变动较大。报告期内,财务费用为0.2亿元,同比增长52.55%。

项目201806302019063020200630
财务费用(元)1160.04万1352.66万2063.45万
财务费用增速37.33%16.61%52.55%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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