鹰眼预警：神奇制药销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，神奇制药(6.260, -0.02, -0.32%)发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为8.39亿元，同比下降7.87%；归母净利润为2853.03万元，同比下降50.08%；扣非归母净利润为3068.88万元，同比下降45.43%；基本每股收益0.06元/股。

公司自1992年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.26亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神奇制药2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.39亿元，同比下降7.87%；净利润为3129.53万元，同比下降41.26%；经营活动净现金流为3928.01万元，同比下降41.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为22.71%，6.3%，-7.87%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为14.42%，-2.43%，-50.08%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降45.43%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.51%，营业成本同比增长2.94%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.51%，营业收入同比增长-7.87%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.7亿元、0.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为55.33%，同比下降7.81%；净利率为3.73%，同比下降36.24%；净资产收益率（加权）为1.08%，同比下降51.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为55.33%，同比下降7.81%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.07%，5.85%，3.73%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.35%，2.23%，1.08%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为22.95%，同比增长0.89%；流动比率为3.89，速动比率为3.42；总债务为3.8亿元，其中短期债务为6869.4万元，短期债务占总债务比为18.09%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.09、0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.28%、6.83%、14.1%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为10.27、2.62、1.48，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为7.29%、10.5%、14.68%，总债务/负债总额比值分别为5.92%、23.2%、47.36%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.71%，营业成本同比增长2.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.14，同比增长1.14%；存货周转率为2.03，同比下降1.66%；总资产周转率为0.24，同比下降14.29%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为4.9亿元，固定资产为4亿元，在建工程超过固定资产。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报