鹰眼预警：长园集团应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，长园集团（维权）发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为23.61亿元，同比下降18.48%；归母净利润为9742.06万元，同比增长26.47%；扣非归母净利润为7084.89万元，同比增长125.42%；基本每股收益0.0746元/股。

公司自2002年12月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为8.54亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长园集团2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.61亿元，同比下降18.48%；净利润为9499.5万元，同比增长30.84%；经营活动净现金流为-8084.49万元，同比下降168.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.42%，-18.11%，-18.48%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降18.48%，低于行业均值9.32%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.48%，净利润同比增长30.84%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为11.5亿元、0.7亿元、0.9亿元，同比变动分别为290.9%、-93.67%、30.84%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动11.77%高于行业均值-107.31%，营业收入同比变动-18.48%低于行业均值9.32%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为132.21%，高于行业均值125.09%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为116.76%、121.3%、132.21%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.97%，营业成本同比增长-21.47%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.97%，营业收入同比增长-18.48%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.85低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.85低于行业均值0.87，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为43.48%，同比增长5.21%；净利率为4.02%，同比增长60.49%；净资产收益率（加权）为2.27%，同比增长56.55%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值41.3%，高于行业均值12.62%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.06%高于行业均值-4.35%。

报告期内，公司资产负债率为62.6%，同比下降4.17%；流动比率为1.12，速动比率为0.88；总债务为41.51亿元，其中短期债务为32.28亿元，短期债务占总债务比为77.77%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.5。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11亿元，短期债务为32.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11亿元，短期债务为32.3亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.23。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为97.27%高于行业均值39.3%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为58.12%，利息支出占净利润之比为120.31%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.6%、3.2%、3.63%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.21%，营业成本同比增长21.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-0.5亿元、-2.1亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.3亿元、1.8亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、1.2亿元、-0.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.9亿元，公司营运资金需求为19.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-12.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.8，同比下降1.36%；存货周转率为1.1，同比下降9.74%；总资产周转率为0.21，同比增长21.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.89，0.81，0.8，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.27，1.22，1.1，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为18.31%、22.73%、27.36%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.82%、8.76%、12.13%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6亿元，较期初增长60.94%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长56.49%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长74.21%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为11.5%，高于行业均值8.58%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报