鹰眼预警：贵绳股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，贵绳股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为9.44亿元，同比下降13.65%；归母净利润为1262.92万元，同比增长0.09%；扣非归母净利润为742.57万元，同比下降0.77%；基本每股收益0.0515元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1.74亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贵绳股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.44亿元，同比下降13.65%；净利润为1262.92万元，同比增长0.09%；经营活动净现金流为1016万元，同比下降40.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为23.27%，11.04%，-13.65%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为21.71%，8.34%，0.09%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.65%，净利润同比增长0.09%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.12%，营业收入同比增长-13.65%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为23.27%、11.04%、-13.65%持续下降，应收账款较期初变动分别为10.43%、27.78%、30.12%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.2亿元、0.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.8低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.35、1.35、0.8，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.56%，同比增长18.65%；净利率为1.34%，同比增长15.92%；净资产收益率（加权）为0.89%，同比下降1.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为14.56%，同比大幅增长18.65%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.27%增长至14.56%，存货周转率由去年同期2.58次下降至2.55次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.27%增长至14.56%，应收账款周转率由去年同期4.2次下降至3.41次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.89%，同比下降1.11%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为49.15%，同比增长9.94%；流动比率为1.63，速动比率为1.38；总债务为8.22亿元，其中短期债务为6.79亿元，短期债务占总债务比为82.61%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.59%，44.7%，49.15%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.8，1.66，1.63，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.3、1.12、1，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0.02、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为50.58%、54.54%、57.64%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.63%，利息支出占净利润之比为45.68%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.32%，营业成本同比增长15.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为100.11%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.41，同比下降18.85%；存货周转率为2.55，同比下降1.4%；总资产周转率为0.34，同比下降21.96%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报