鹰眼预警：ST昌九营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，ST昌九发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.62亿元，同比下降24.77%；归母净利润为-152.41万元，同比增长69.87%；扣非归母净利润为-126.43万元，同比增长75.84%；基本每股收益-0.01元/股。

公司自1999年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1764万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST昌九2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.62亿元，同比下降24.77%；净利润为523.56万元，同比增长286.86%；经营活动净现金流为4061.55万元，同比增长4579.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.91%，-19.88%，-24.77%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.77%，净利润同比增长286.86%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降24.77%，净利润为523.6万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为841.4万元、-280.2万元、523.6万元，同比变动分别为149.72%、-133.3%、286.86%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-24.77%，销售费用同比变动13.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.77%，经营活动净现金流同比增长4579.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为26.7%，同比增长82.82%；净利率为3.24%，同比增长348.37%；净资产收益率（加权）为-2.8%，同比增长67.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为26.7%，同比大幅增长82.82%。

报告期内，公司资产负债率为50.36%，同比增长4.31%；流动比率为1.41，速动比率为1.31；总债务为1100万元，其中短期债务为1100万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.4亿元，营运资本为0.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为0.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.46，同比下降12.6%；存货周转率为12.69，同比下降1.53%；总资产周转率为0.64，同比下降20.45%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.08%、5.4%、8.16%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报