鹰眼预警：ST仰帆应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，ST仰帆（维权）发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5408.35万元，同比增长1264.87%；归母净利润为-185.57万元，同比增长54.58%；扣非归母净利润为-176.06万元，同比增长53.17%；基本每股收益-0.009元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST仰帆2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5408.35万元，同比增长1264.87%；净利润为127.92万元，同比增长127.51%；经营活动净现金流为-2581.58万元，同比下降333.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长1264.87%，净利润同比增长127.51%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动1264.87%，营业成本同比变动1928.23%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1264.87%，销售费用同比变动1566.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为-10591.45%、31.75%、79.7%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1264.87%，经营活动净现金流同比下降333.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-153万元、-595.6万元、-0.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为127.9万元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-20.18低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为29.48%，同比下降43.89%；净利率为2.37%，同比增长102.02%；净资产收益率（加权）为-7.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为100%、52.55%、29.48%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期52.55%下降至29.48%，销售净利率由去年同期-117.35%增长至2.37%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为50.74%，同比下降39.91%；流动比率为1.3，速动比率为1.09；总债务为500万元，其中短期债务为500万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为794万元，短期债务为500万元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.25、0.22、0.15，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.05、-0.16、-0.49，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为339.1万元，较期初变动率为42.42%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6万元、93.7万元、14.9万元，公司经营活动净现金流分别-153万元、-595.6万元、-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.44，同比下降66.47%；存货周转率为3.96，同比下降68.03%；总资产周转率为0.47，同比增长451.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.44，同比大幅下降至66.47%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为295.6万元，同比增长1566.47%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为-138%、4.48%、5.46%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为705.1万元，同比增长20.81%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为52.6万元，同比增长377.45%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报