鹰眼预警：先达股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，先达股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为9.66亿元，同比增长12.56%；归母净利润为9585.51万元，同比下降24.59%；扣非归母净利润为1.06亿元，同比下降16.86%；基本每股收益0.61元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4560万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对先达股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.66亿元，同比增长12.56%；净利润为9585.51万元，同比下降24.59%；经营活动净现金流为4622.88万元，同比下降55.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为127.25%，3.25%，-24.59%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为121.17%，8.08%，-16.86%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.56%，净利润同比下降24.59%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.56%，税金及附加同比变动-6.67%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.67%，营业收入同比增长12.56%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.56%，经营活动净现金流同比下降55.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.48低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.53%，同比下降8.57%；净利率为9.93%，同比下降33%；净资产收益率（加权）为6.04%，同比下降32.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为31.53%，同比下降8.57%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.93%，同比大幅下降33%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为10.44%，8.95%，6.04%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为31.39%，同比增长29.37%；流动比率为2.21，速动比率为1.49；总债务为3.86亿元，其中短期债务为3.29亿元，短期债务占总债务比为85.18%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.3，3.33，2.21，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.75。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.67、1.19、0.68，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为8.24%、14.27%、23.8%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.04、2.13、1.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为144.19%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长144.19%，营业成本同比增长17.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.1亿元，较期初变动率为62.07%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.9亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、1亿元、0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.95，同比增长18.98%；存货周转率为1.46，同比下降3.61%；总资产周转率为0.41，同比下降11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.65，1.51，1.46，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.58，0.46，0.41，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.9、4.6、3.59，持续下降。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为4.7亿元，固定资产为2.7亿元，在建工程超过固定资产。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报