鹰眼预警：高争民爆应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，高争民爆发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为2.41亿元，同比增长68.54%；归母净利润为119.96万元，同比下降80.37%；扣非归母净利润为65.09万元，同比下降85.65%；基本每股收益0.004元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高争民爆2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.41亿元，同比增长68.54%；净利润为1055.36万元，同比增长33.12%；经营活动净现金流为-999.75万元，同比下降15.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-51.41%，-77.51%，-80.37%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-55.79%，-81.61%，-85.65%，变动趋势持续下降。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长68.54%，净利润同比增长33.12%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、792.8万元、0.1亿元，同比变动分别为-51.06%、-70.82%、33.12%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动68.54%，营业成本同比变动101.25%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动68.54%，销售费用同比变动-19.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动68.54%，税金及附加同比变动-20.67%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为23.38%、42.29%、84.99%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长68.54%，经营活动净现金流同比下降15.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、-869.1万元、-999.7万元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-999.7万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.95低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.92%，同比下降25.74%；净利率为4.38%，同比下降21.02%；净资产收益率（加权）为0.16%，同比下降78.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为49.08%、42.98%、31.92%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.86%，5.54%，4.38%，变动趋势持续下降。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为24.89%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.29%，0.76%，0.16%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为32.14%，同比增长36.69%；流动比率为1.67，速动比率为1.61；总债务为1.83亿元，其中短期债务为8903.69万元，短期债务占总债务比为48.67%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.07，2.12，1.67，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.28、0.88、0.66，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.57%、12.22%、20.55%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为13.9、3.17、1.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为135.83%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.38%、1.63%、4.3%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长135.83%，营业成本同比增长101.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为869.4万元，较期初变动率为70.89%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.41%、0.59%、1.73%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比下降54.65%；存货周转率为9.02，同比增长90.85%；总资产周转率为0.19，同比增长31.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.07，2.56，1.16，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.05%、6.11%、15.61%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长477.2%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长42.21%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报