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【市场回顾】
A股：25日，两市股指早盘延续昨日跌势，创业板指一度大跌逾2%；临近午间收盘，三大股指均快速拉升翻红；午后股指再度走弱。截至收盘，沪指跌0.04%，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.95%。两市约2800只个股下跌。两市成交较昨日明显缩量。
美股：北京时间26日凌晨，美股周二收高，科技股领涨。道指涨337.12点，涨幅为1.07%，报31836.74点；纳指涨246.50点，涨幅为2.25%，报11199.12点；标普500指数涨61.77点，涨幅为1.63%，报3859.11点。
中概股：房多多涨超89%，金融壹帐通涨超20%，e家快服、优克联、途牛、大健云仓涨超13%，蔚来、金山云、雾芯科技涨超12%，九洲大药房、比特数字、36氪、金太阳（12.230， 0.17， 1.41%）教育涨超11%，乐居、亘喜生物、小鹏汽车、新东方涨超10%，兰亭集势、品钛、魔线、研控科技、洋葱集团、爱奇艺、云米科技涨超9%，聚好商城、玖富、声网、九紫新能、和利时自动化、理想汽车、挚文集团、哔哩哔哩涨超8%。
欧股：德国DAX30指数周二收涨0.95%，英国富时100指数跌0.02%，法国CAC40指数涨1.94%，欧洲斯托克50指数涨1.62%，西班牙IBEX35指数涨1.57%，意大利富时MIB指数涨1.33%。
【要闻盘点】
人民银行、银保监会、证监会和外汇局在近日分别召开会议，传达学习贯彻党的二十大精神和二十届一中全会精神。人民银行、外汇局党组召开扩大会议要求，要继续保持货币信贷总量合理增长，加大对科技创新、乡村振兴、区域协调发展、绿色发展等重点领域支持力度，稳定宏观经济大盘。深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。落实落细金融服务小微企业、民营企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制，增强微观主体活力。加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。
点评：要坚持将资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，加快建设中国特色现代资本市场。
为进一步扩大外资流入，稳定外商投资规模，提高利用外资质量，10月25日，国家发改委等六部门对外发布《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》（以下简称《若干政策措施》），从三方面15条措施明确了当前和今后一段时期我国利用外资工作的方向和重点任务。
点评：未来我国资本市场需要加大金融支持外商投资企业力度，有效缓解部分外商投资企业融资难、融资贵的问题。
临近月末，人民银行重启千亿元级逆回购操作。10月25日，人民银行开展2300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与前次持平。业内人士表示，受10月税期和政府债券发行缴款等因素影响，流动性或出现阶段性收敛。人民银行及时开展大额逆回购操作，为流动性保持平稳提供了较厚“安全垫”。
点评：此时开展大额逆回购操作可对冲缴税高峰等因素导致的流动性收紧，稳定短期流动性。
过去一个多月来，A股市场处于震荡态势，但绝大多数次新基金净值变动有限，表明其处于轻仓状态。据上海证券报记者不完全统计，8月以来成立的次新基金中，有逾400亿元资金尚未入市。从净值变动情况看，10月以来部分次新基金已经开始入场。
点评：从净值变动情况看，绝大多数次新基金的近一个月以来净值变动并不大，表明这些基金的仓位较低，受市场影响有限。
10月25日，中概股和港股在大跌后，出现企稳止跌迹象。恒生科技指数一度暴拉超6%，随后有所回落，截至收盘仍上涨2.96%，恒生指数也反弹回落，收跌0.1%。截至北京时间25日晚10点，中概股也出现普涨，多只热门股涨超5%。数据显示，南向资金和港股公司回购金额再创阶段性新高，其中南向资金本月净流入536.28亿港元，为2021年2月以来月度最高值，港股公司年内总回购金额也首次超过770亿港元。
点评：资金抛售压力在10月24日的港股大跌中得到释放，叠加港股公司不断回购和南向资金不断抄底，港股或暂时企稳止跌。
电子烟消费税“靴子落地” 生产环节税率36%+批发环节税率11% 产业链或面临重新洗牌
自去年3月电子烟监管方向明确以来，消费税一直是悬在电子烟行业头上的“达摩克里斯之剑”。10月25日，靴子落地。财政部、海关总署、税务总局发布关于对电子烟征收消费税的公告，将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税，生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。自2022年11月1日起执行。
点评：实施新的征税标准后，作为生产环节的品牌方可能会进行涨价，终端价格也会相应上涨。
多个第三方出行平台数据显示，10月以来整体国际机票价格有所回落，包括部分热门国际航线。10月25日，澎湃新闻记者从在线旅游平台“去哪儿”获悉，国际航班机票平均支付价格自9月以来波动式下降。在线旅游平台“携程”数据显示，截至10月24日，10月跨境航班（含港澳台）单程含税均价环比9月下降超过两成。在线旅游平台“同程旅行”发布的数据显示，截至10月24日，10月国际航线（不含港澳台）平均出票价格环比下降三成。
点评：进入10月以来，随着国际航线的恢复，部分国际航线的机票价格已回落至正常的价格区间。
【行业热点】
【机构策略】
山西证券表示，A股整体估值已经进入显著低估区间，三季度的下跌带有明显的非理性，目前来看，行情的调整阶段大概率已经结束，国内经济可能将在四季度开始呈现企稳回暖迹象，并带动市场预期的修复。以1年期维度看，流动性和企业盈利均有望逐步好转，经过Q3悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股的布局窗口正在开启，结构转型中有望延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（鸡、猪、造船和部分医药等）有望持续收获较优表现。
【话题公司】
双11前夕，罗永浩、俞敏洪、头部直播机构遥望科技等更相继宣布入驻淘宝直播，将淘宝直播作为长期经营的阵地。10月25日，有媒体报道称，预售首日，罗永浩直播间销售额约2.1亿元，而李佳琦直播间GMV更是高达215亿元。
10月25日盘后，超550多家上市公司公布了三季报。虽然大多数的上市公司前三季度都实现了正增长，但是仍然有不少上市公司业绩“爆雷”，交出了一份让人不满意的答卷。
【新股】
无
【公告速递】
盐津铺子：三季度净利8978.37万元同比增长213.19%
盐津铺子（002847）10月25日晚间披露三季报，公司三季度实现营业收入7.6亿元，同比增长34.73%；净利润8978.37万元，同比增长213.19%。前三季度实现净利润2.19亿元，同比增长182.85%。另外，为健全长效激励机制，公司同意浏阳辣卤玩家企业管理合伙企业（合伙人均为盐津电子商务核心骨干团队成员）对公司全资子公司湖南盐津铺子电子商务有限公司增资255万元，占增资后17%的股权。
三只松鼠：三季度净利润1136.53万元同比下降87.43%
三只松鼠（300783）10月25日晚间披露三季报，公司三季度实现营业收入12.19亿元，同比下降32.63%；净利润1136.53万元，同比下降87.43%。前三季度实现净利润9349.96万元，同比下降78.86%。
华东医药：三季度净利6.41亿元同比增7.71%
e公司讯，华东医药（000963）10月25日晚间披露三季报，公司三季度实现营业收入96.61亿元，同比增长10.43%；净利润6.41亿元，同比增长7.71%。前三季度实现净利润19.81亿元，同比增长4.54%。
爱美客：三季度净利4.01亿元同比增41.55%
爱美客（300896）10月25日晚间披露三季报，公司三季度实现营业收入6.05亿元，同比增长55.15%；净利润4.01亿元，同比增长41.55%。前三季度实现净利润9.92亿元，同比增长39.96%。
中集集团：预计第三季度净利润同比下降85%-90%
中集集团（000039）10月25日晚间公告，预计第三季度净利润4.6亿元-6.6亿元，同比下降85%-90%；预计前三季度净利润30亿元-32亿元，同比下降66%-64%。今年受地缘政治事件及海外通胀加剧等因素的影响，全球经济放缓，对集装箱的需求逐步回归正常，导致集团集装箱业绩出现下滑。
安奈儿：合资公司电子束接枝改性面料对痘病毒抑制率超99%
安奈儿（002875）10月25日晚间公告，合资公司深圳市安奈儿水木科技发展有限公司的电子束接枝改性面料通过了武汉大学病毒学国家重点实验室的痘病毒检测，检测结果表明安奈儿水木独有的电子束接枝改性面料对痘病毒抑制率超过99%。该结果将对安奈儿水木的发展及抗病毒抗菌产品市场拓展产生推动作用。电子束接枝改性面料目前仍处于测试改善阶段，应用及市场前景尚待明确，对公司当前经营业绩不会产生较大影响。
华大基因：三季度净利润1.41亿元同比下降56.91%
华大基因（300676）10月25日晚间公告，第三季度实现营业收入13.53亿元，同比下降10.17%；归母净利润1.41亿元，同比下降56.91%。前三季度，公司净利润7.47亿元，同比下降47.16%。
力量钻石：三季度净利1.11亿元同比增108.85%
力量钻石（301071）10月25日晚间披露三季报，公司三季度实现营业收入2.27亿元，同比增长80.09%（调整后）；净利润1.11亿元，同比增长108.85%。前三季度实现净利润3.5亿元，同比增长117.25%。
温氏股份：三季度净利42.09亿元同比增158.43%
温氏股份（300498）10月25日晚间披露三季报，公司三季度实现营业收入243.25亿元，同比增长52.61%；净利润42.09亿元，同比增长158.43%。前三季度实现净利润6.86亿元，同比增长107.07%。
通威股份：三季度净利95.07亿元同比增长219.12%
通威股份（600438）10月25日晚间披露三季报，公司三季度实现营业收入417.45亿元，同比增长107.3%；净利润95.07亿元，同比增长219.12%。前三季度实现净利润217.3亿元，同比增长265.54%。
招商南油：三季度净利5.21亿元同比增864.41%
招商南油（601975）10月25日晚间披露三季报，第三季度实现营业收入18.38亿元，同比增长98.23%；净利润5.21亿元，同比增长864.41%。前三季度实现净利润9.54亿元，同比增长263.75%。
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责任编辑：凌辰 SF179
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