或从降息中受益，亚马逊继续顺风

作者 | Multiplo Invest

编译 | 华尔街大事件

亚马逊公司(NASDAQ:AMZN)约23%的收入来自国外，其中一个国家就是巴西。巴西是零售增长潜力最大的国家之一，可以作为该公司在其他地区增长的典范。此外，美联储已在美国启动降息周期，这可能标志着多个国家开始降息，从历史上看，这对零售公司有利。

预计到2026年，全球B2B电子商务的复合年增长率将达到14.5%，超过36万亿美元。亚太地区仍然是最重要的地区，但预计B2B商务的最大增长将出现在中东和拉丁美洲等地区。

亚马逊是一家全球电子商务公司，非常关注具有增长潜力的市场。值得注意的是，增长潜力最大的市场是印度、巴西和阿根廷，如下所示。

亚马逊拥有极其多元化的商业模式，这为其业绩带来了韧性。这家由杰夫·贝佐斯创立的公司过去12个月的净收入超过6000亿美元，除了本地和海外收入之间的良好多元化之外，还拥有多条业务线。

亚马逊于2012年开始在巴西运营，当时该公司销售书籍、电子书和Kindle。2014年开始销售实体书，2019年开始大规模扩张。

巴西拥有独特的零售市场，因为有大型本地企业（包括在巴西证券交易所交易的股票），例如Magazine Luiza、Casas Bahia和Americanas。这些本地企业面临着来自街头零售商、亚洲公司（阿里巴巴集团控股有限公司(BABA)和Sea Limited( SE)的子公司Shopee也在巴西运营）和亚马逊的竞争。

那么，在一个利率高达两位数、家庭债务高企、零售业竞争如此激烈的国家，亚马逊如何才能脱颖而出呢？亚马逊巴西总裁认为，成功源于注重卓越运营和客户体验。

值得注意的是，亚马逊在运营初期就学到了很多关于如何在巴西进行配送的知识，现在它已经成为一个参考，此外还为客户提供本地支付方式和其他一些挑战。该公司在巴西搜索量最大的零售网站数量上已经占据第二位。

值得注意的是，MercadoLibre,Inc.（MELI）于20世纪90年代在巴西开始运营，而亚马逊则在15年后才开始运营，但它在访问量最大的网站方面仍然排名第二。

但亚马逊如何如此迅速地扩大其在巴西的业务呢？分析师认为，这是多种因素共同作用的结果。

有一项积极的战略是引入FBA（亚马逊物流）和DBA（亚马逊配送），让中小型卖家能够利用公司的基础设施高效销售产品。如今，亚马逊在巴西市场销售额的一半以上来自这些卖家。

客户至上的文化是另一个触发因素。Prime在巴西消费者中越来越受欢迎，其快速的配送和Prime Video等服务使该公司的生态系统更加强大。

采纳当地特色是决定性的。亚马逊能够针对巴西的支付方式（例如Pix和银行单）定制其产品。最后，使用数据！亚马逊可以根据用户偏好和搜索历史个性化其产品。

亚马逊是巴西访问量第二大的电商平台，在该国运营不到15年，而当地企业本身（运营时间更长）已经落后。这让我相信该公司有背景了解其他市场并在其他地区复制该战略，这证实了分析师的论点。

有趣的是，尽管亚马逊规模庞大，但其指标却与规模小得多的公司非常相似，而且其运营有潜力变得更加灵活。

亚马逊的收入是竞争对手中最高的，但其收入增长却高于阿里巴巴。在利润率方面，该公司与以效率著称的MercadoLibre不相上下。最后，该公司拥有22%的强劲ROE，表明其运营利润丰厚。

吸引人注意的另一条信息是该公司的估值指标。鉴于亚马逊的规模及其所从事的多种业务，根据该公司的历史市盈率和PEG对其进行比较评估会很有趣。

该公司目前的市盈率是过去3年来的最低水平，如果我们考虑到其市盈率将回到50倍，即过去3年的保守平均水平，那么该股的升值空间将超过30%，这也证实了买入建议。

美联储终于开始了美国降息的进程，这是自2020年以来从未见过的，这将导致美国和全球市场发生重大变化。

这种趋势可能会改善外国资本流入新兴国家的状况，从而增强新兴国家的货币实力，再加上更好的信用评分，将有利于全球大型零售商的业务，这也是有利于亚马逊前景乐观的另一个因素。

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