CrowdStrike的“凛冬已至”？|CrowdStrike_新浪财经

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作者 | I.M Investing

编译 | 华尔街大事件

几乎每个投资者都考虑过入手CrowdStrike(NASDAQ：CRWD)，因为过去三周，该股因IT中断而遭受重创。尽管股价下跌了35%，分析师仍将该股评级为持有，并相信该公司的声誉在未来将保持完好，因为他们没有遭受网络攻击或数据泄露。中断的原因是CrowdStrike的Falcon Sensor系统更新失败。此外，管理层对这个问题非常透明，并迅速实施了解决方案。

尽管管理层反应出色，先例良好。但分析师仍然有点怀疑现在是否是买入的正确时机，原因有二。首先，网络安全领域竞争非常激烈，哪怕是一点点小问题（比如IT中断）都可能导致同行抢占你的先机。其次，诉讼仍在进行中，CrowdStrike的名字出现在头条中的时间越长，他们失去的业务就越多。这家公司有太多未知数，建立一个声誉需要二十年的时间，而毁掉它却只需五分钟。

根据经验，信任破裂会让公司的声誉一落千丈。但分析师相信最近的IT故障不会长期损害公司的声誉，因为这不是导致客户丢失数据的安全漏洞或网络攻击，而是配置更新触发了逻辑错误，导致系统崩溃（蓝屏）。这有点像云计算公司常见的黑天鹅事件。不常见的是规模。

管理层的回应：2024年7月19日04:09 UTC（美国东部时间上午12点），CrowdStrike向Windows系统发布了传感器配置更新，导致系统崩溃。这意味着，当有关蓝屏的报告出现时，对美国客户来说正是夜晚（占CRWD总收入的68%）。到公司开业时，CrowdStrike已经有了解决方案，首席执行官已经在CNBC等新闻频道上解释了这个问题以及如何解决它，他还活跃在X和LinkedIn上。

管理层对这个问题保持透明并快速找到解决方案是正确的做法，因为在网络安全领域遭遇最严重事故的公司也采取了同样的措施，并且他们的业务得以幸存。截至2024年7月26日，CRWD报告称97%的系统已恢复在线。

目前，这一事件可能引发的最大威胁是诉讼。该公司的股票已经遭受了巨大打击，而财富500强公司前来追讨业务损失的消息可能会给该公司最后一击，导致投资者四散奔逃。

最近有消息称，达美航空可能会对CrowdStrike提起5亿美元的诉讼。5亿美元本身并不是一个大问题，因为截至最新季度，CrowdStrike拥有约37亿美元现金，但令人担忧的是，这可能会为其他诉讼打开闸门。达美航空并不是唯一一家遭受损失的公司，甚至不是唯一一家航空公司。名单很长。更多的诉讼不仅会压低股价，还可能对长期收益产生拖累作用。

CrowdStrike所在的行业竞争激烈，竞争对手包括Palo Alto、Sentinel One、微软等创新且干劲十足的公司。当然，CrowdStrike的Falcon软件很棒，但客户是否会为了使用它而冒着再次发生IT中断的风险，从而导致业务停止和收入损失？这个问题可能是最重要的问题，因为CrowdStrike一直被贴上成长型公司的标签，这就是其市盈率如此之高的原因，但如果这种增长放缓或没有增长，那么股价可能会再次下跌30%或更多。

CrowdStrike预计将于8月28日公布其第二季度业绩。相信该公司将提供更多关于客户对停电反应的信息，以及他们的全年指导是否会发生变化，这可能会对股价产生影响。第二件大事是首席执行官乔治·库尔茨(George Kurtz)在国会作证，最后是定于9月16日至19日举行的Far.Con会议。这次会议还包括一场分析师活动，期待听到报道该公司的分析师在与客户和行业专业人士谈论停电事件后的看法。

CrowdStrike近期的跌幅很大，但必须记住，在事件发生之前，该公司的预期市盈率几乎为100倍，EV/EBITDA为80倍。从下图可以看出，如果现在买入该公司的股票，那么你支付的价格基本上与一年半前相同。