YCC上限！日本10年期国债收益率触及1%

　来源：华尔街见闻　李笑寅

　　1%曾是日央行YCC框架下10年期国债收益率的上限水平。10年期日债收益率今日上行至这一水平，是日央行实施超宽松政策以来的首次，意味着日央行再度加息或“板上钉钉”，市场关注焦点转向加息时点。

　　随着加息预期升温，10年期日债收益率上行至重要心理关口。

　　5月22日周三午间，日本10年期国债收益率触及1%关口，为2013年5月来首次。

　　行情数据显示，10年期日债收益率今日持续震荡，盘中短线上行2bp至1%，随后回落至0.98%。近日来，20年期和30年期的日债收益率也双双达到十年来的最高水平。

　　此前，日本央行削减了日常债券购买规模，重燃加息预期。目前，掉期市场预计日央行在7月议息会议上再次加息的可能性为66%。

　　从历史来看，1%的收益率水平有重要的参考意义。

　　2013年，在“安倍经济学”的推动下，日央行开始实施超宽松政策。2016年，日央行进一步“加码”，实施负利率政策、引入收益率曲线控制（YCC）框架，目标是将长端利率目标设定为0（变化幅度约为±0.1%）。

　　在YCC政策框架下，日本央行主要通过买卖国债等操作将作为基准利率水平的10年期日债收益率控制在目标范围内，而1%就是这个目标范围的上限。

　　此次，10年期日债收益率上行至这一水平，为日央行实施超宽松政策以来首次，意味着日央行再度加息或“板上钉钉”，市场关注焦点转向加息时点。

　　今年3月，日央行将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，为2007年以来首次加息，宣告了长达8年的负利率时代的终结。

　　瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示：

“如果加息预期升温，那么整个曲线上的日本国债收益率，尤其是10年期日债收益率，将会上行得更多。”

“未来几周，10年期国债收益率可能上行至1.2%。”

　　高盛策略师预测，日本央行将“长期”实施紧缩周期，到2026年底，预计10年期日债收益率将升至2%。

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责任编辑：郭明煜