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美国独立市场研究机构Ned Davis Research(NDR)最近的一份报告显示,虽然美国债券在暴跌50%后达到了“公允价值”,但股市估值似乎仍过高。
尽管股市看起来不像两年前那样被高估了,当时SPAC、NFT和模因股正受到投资者的追捧。但它们的定价仍然过于极端,这表明未来的回报可能不会给投资者留下深刻印象。
2022年的熊市导致标普500指数下跌了逾20%,帮助抑制了估值。上周,标普500指数进入了回调区间。
但NDR仍不相信股票目前对投资者来说是一笔好交易。该公司创始人Ned Davis指出:“即使使用我更慷慨的分析,2021年的市场也被高估了。现在情况有所好转,但仍处于估值过高的区域,股市表现不佳。”
NDR的报告指出,首先,股市的增长速度超过了货币供应增长的速度(指M2指标)。
基于标普500指数的5年收益市盈率,一个“更正常的估值”指标也显示,股市仍被高估。
Ned Davis表示:“这三张图表都可以追溯到上世纪20年代,仍显示股市存在泡沫。”
与债券提供的丰厚回报相比,股市似乎也被高估了。Ned Davis表示:“虽然从绝对估值的角度来看,股票的估值不像2021年那样被高估,但相对于债券收益率而言,它们的估值被高估得更多。”
最后,Ned Davis指出,美国家庭仍在超配股票,近40%的家庭持有股票,远高于27%的长期平均水平。
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责任编辑:于健 SF069
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